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第七章 货币政策与其他经济政策的配合 7.1 货币政策与财政政策的配合 财政政策和货币政策是国家宏观经济管理（需求管理）的两大重要的经济政策，它们之间的组合是否得当，直接决定宏观经济政策的效果 7.1.1财政政策与货币政策的关系 财政收支对货币供给的影响、 银行信贷收支对财政收支的影响 财政政策和货币政策对社会总供求的影响 （1）财政收支对货币供给量的影响 A、财政收支过程也是货币供给量的增减过程 财政的收入过程，一方面表现为财政在中央银行存款的增加和商业银行在中央银行存款的减少；另一方面货币由商业银行帐户流向中央银行帐户，商业银行放款能力削弱，货币供给量多倍的减少。 B、财政收支执行的结果对货币供给量的影响 收支平衡对货币供给量没有影响，只是影响货币供给结构； 财政盈余表明财政在中央银行的存款净额增加，基础货币由社会流向中央银行，货币供给量收缩； 财政赤字对扩张货币供给量的效应。 C、财政资金的动用及效果对货币政策的影响 财政应拨而为拨的款项对货币供给形成很大的压力： 应由财政拨足的基本建设项目支出，财政未及时拨足 应由财政拨足的国企流动资金财政未及时拨付，造成企业靠银行贷款经营 财政未拨付亏损企业职工的工资 国企到期债券未能还本付息 （2）银行信贷收支对财政收支的影响 信贷收支状况对财政收支的影响：企业存款的增加意味着企业资金充裕，负债率低，有利于增加政策收入而减少支出；居民储蓄存款的增加可以增加利息税 银行贷款或投资对财政收入的影响：应航信贷投放是否合理，直接影响财政收支 （3）财政政策和货币政策对社会总供求的影响 A、财政政策对社会总供求的影响 财政支出（消费和投资支出）对总供求的影响 政府转移支付对社会总供求的影响 税率调整对社会总供求的影响 财政政策的“挤出效应” B、货币政策对社会总需求的影响 货币政策通过很多途径可以影响社会总供求。 货币政策的有限性：流动性陷阱 7.1.2 货币政策与财政政策的异同 （1）货币政策与财政政策的相同点 都是国家进行宏观调控的有效工具，都侧重与调节总供给； 政策操作主体都是国家政府的管理部门，政策目标的取向是一致的； 政策的着力点都是社会货币资金 （2）货币政策与财政政策的不同点 A、政策目标的侧重点不同 货币政策注重于社会总供求的总量调节； 财政政策注重于社会总供求的结构调节。 B、作用领域和范围不同 财政政策主要是对流通中的货币进行再分配，尤其是对国民收入的部分货币的再分配； 货币政策作用与货币运动的起点和终点，不仅调节存量货币而且也调节增量货币 C、调控主体、层次、方式不同 财政政策的调控主体是各级政府，货币政策的调控主体是中央银行 财政政策的调控层次分宏观层（国家预算和税率）、中观层（投资性支出和转移支出，调整地区经济结构、收入结构）、微观层（财政补贴、对个人或企业的转移支付）；货币政策的调控权主要集中在央行 接上页 财政政策依据法律对国民收入进行再分配，具有强制性和行政性，体现公平合理原则；货币政策在发挥作用时，采用有偿办法，体现经济效率原则 D、发挥作用的时滞不同 财政政策相对货币政策而言，其政策的内部时滞较长，而外部时滞较短。 7.1.3 财政政策和货币政策的配合形式及选择 （1）双紧组合和双松组合 双紧适用于严重的通货膨胀和经济过热 双松适用于经济陷于严重的萧条 这两种组合容易对经济产生剧烈的影响 （2）松财政、紧货币组合 优点：紧货币有利于抑制通货膨胀。为经济发展提供良好的货币金融环境；松财政有利于促进经济增长，调整和优化经济结构 缺点：可能产生挤出效应 （3）紧财政、松货币 优点：有利于鼓励和增加企业和私人投资，提高资本的边际效率和整个社会资金的利用效率。 缺陷：松紧力度的难度较难把握；紧财政较难；松货币容易引起通胀 （4）货币政策和财政政策配合运用过程中应注意的问题 A、不能否认政策操作的独立性 否认独立性，一味强调配合可能会形成相互干扰而导致操作失误或延误时机。 B、注意调调控时机上的配合 注意货币政策和才财政政策的切入时机 C、应注意互通信息，实现信息资源共享 建立定期磋商制度，保证政策一致性 D、两者的配合是一个长期的动态过程 两者需要经常不断地相互支持 E、应防止信贷资金财政化和财政资金信用化 F、理顺国债的发行和还本付息机制 发债是否必要 发债规模要控制 应增强国债的流动性（增加不同期限的国债品种）、选择性（国债利率市场化） 债务收入运用要合理 发债时机和对象要考虑社会货币富裕状况 H、财政赤字要合理控制、以减少中央银行和商业银行压力 J、理顺央行利率、银行存贷款利率和国债利率之间的关系 7.2 货币政策与国际收支政策的配合 7.2.1 国际收支与社会总需求 (1)国际收支对国内货币流通的影响 A、贸易收支和货币流通 出