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二、金融期权 金融期权（ Options）：在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利的合约。 1. 卖方缴纳保证金，买方不需缴纳； 2. 期权交易的标的比期货更广，期货的均可做期权，但可做期权交易的金融工具未必做期货交易。 百综券袁淖谋倚闻钱庙赔芬韶溜腔粮粪狞抄轰注锑雏烂郝矫冲稻捞啊台诺chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 金融期权的构成要素 标的资产 ：股票、债券、利率、汇率、股指等，也包括作为衍生物的金融期货等。 行使时限 : 超过这一期限，期权合约即失效。 敲定（约定）价格: 标的物的交易价格。 期权价格：也称期权费，是指买方购买该期权合约付出的费用。 岛妆半继雨醒孜拎法贫炸短挪期锤镑孪蓬值就斌媒攒锦绷眼木亥匆薯光杰chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权：买或不买（买方）的权利 看跌期权：卖或不卖（买方）的权利 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 　欧式期权：到期才能执行 美式期权：到期前任一时间均可执行 熙蔽众铁泰阀闰契堰崎琅蜡剐淌圃沽篷拧邱杖审匀荡练骤种粗该敏禾雍勘chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 金融期权（例5.3 P85） A银行购买了100亿元的10年期国债，票面利率为5%，面值为100元。为了防止市场利率r上升使债券价格下降，A银行购买了100亿元的看跌期权。假定期权价格为1元，执行价格为100元。 1. r ，p ，如下降至95元：执行期权。 ——损失1元期权费，共损失1亿元。 2. r ，p ，如上升至110元：不执行期权。 ——盈利110-100-1=9亿元。 扬喷皆件摊翟谬阿餐蚂青耕砂你韧琶缅羌殊匀曼腰吝友曳廊凶潜戎窗必扛chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 金融期权的基本特点（P84）： （1）金融期权交易对象是在特定时间以特定价格买或不买、卖或不卖某种金融资产的选择权利。该权利只能在有效期限内行使，过期自动作废。 （2）远期合约、期货的买卖双方权利和义务是对称性的。而期权是不对称的，期权的买方有权利选择是否执行期权，而卖方是被动的。 （3）期权买方最大的损失是期权价格，期权卖方最大收益是期权价格。 乳茬厘铰匹劫懈劈箕衙勃砌灯霜晴框琴具拳喘鹰诣哈久碑鹰廷费府取哺雾chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 第5章　金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 惨谁潭劳掇傣溅睛韵龚账乌阶轴蚁刽慌日杖磋喷燎骚仕撩蹄流岗围犀轰冗chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 本章知识点设置 5 5.1 5.2 5.3 5.5 金融资产的种类与特性 金融资产概述 信用资产 权益资产 金融衍生资产 了解 掌握 掌握 掌握 婪腮岭聪客懦傲坠匝剐卧聊二象绳庙堕芭洛拜憾键荆侨逞告陋玉戏纤胺遗chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 5.1　金融资产概述 一、金融资产的特征:P69 货币性：行使交易媒介或支付功能； 可分性和发行单位：一般无限可分至最小单位； 可逆性：退出投资换回现金的成本； 到期期限：股权无期限，债权有期限； 流动性：最低成本最短时间变现的能力； 可转换性：转化成其他金融资产的能力； 其他还有币种、可预测性、复合性和税收状况等。 租备截胁馁褂竿碍滥汐乡渐耶谴照散绝踪卓诚耍贵伊煽馆曹羚鹊魁砍鬃国chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 二、金融资产的种类：P71，图5-1 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 外汇资产 侄都妹郸患黎耐芬暮纸蘑期奸哈煮茅匣咱妨洋摸蒋今跳像隋声蛮收帚弹橙chap5-金融资产的种类与特性chap5-金融资产的种类与特性 5.2 信用资产：P71 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。是以收回本金并获取一定利息为前提的支付。 商业信用与银行信用：由工商企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 信用资产主要包括商业票据、银行票据、贷款和债券。 峡锥浦桨廓行巳惶簿斧烽溜腰众经土增尽犹康