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期权定价与动态无套利均衡分析 期权简介—基本概念 期权就是允许投资人在未来一段时间内以事先确定的价格买入或者卖出某项资产的权利 其他投资方法都需要投资人事先对不确定性的事件采取行动,投资的成败也就取决于投资人对不确定性事件的事先判断.而期权投资人则是在收到新信息之后再采取行动,这是处理不确定性的最好办法 期权普遍存在于金融的各个领域,有不确定性的地方就有期权的存在 期权是一种权利,而不是义务,这是期权与期货的最根本的不同之处. 买入期货的投资人,到期必须平仓或者执行合同,即便到期日的价格对其不利,也仍然必须履行这项义务;而买入期权的投资人,到期日可以根据当时的市场价格,作出是否要执行期权合同的决定 按照期权买者的权利划分 按预定价格赋予购买权利的期权称为买权(call,买方期权,看涨期权) 按预定价格赋予出售权利的期权称为卖权(put,卖方期权,看跌期权) 看涨期权 假定某年1月1日，IBM普通股的期权执行价格为每股120美元，期权合约规定，合约的买方可在3个月内的任何时间，以每股120美元的价格购买100股IBM股票，而合约的卖方必须保证在合约买方要求买进时按规定价格出让100股IBM股票。为了保证该合约条款的执行，合约的买方应向卖方支付一定费用，比如每股5美元，共计500美元，作为该合约的权利金。同年2月1日，IBM普通股价格上涨至每股130美元。此时合约买方有权按每股120