第九章 货需求.pptVIP

两个方程式的主要不同： 货币需求分析的侧重点不同。一个从货币交易手段功能，另一个从货币作为资产功能的角度来分析。 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，是现金交易说。而剑桥方程式则从用货币形式保持资产存量角度分析货币需求，重视存量分析，是现金余额说。 剑桥方程式中考虑的货币需求因素多于费雪方程式 人们对于保有货币有个程度满足的问题，保有货币无收益，是对保有货币数量的制约，但保有货币具有流动性，微观主体要在两相比较中决定货币需求，因此剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是利率作用更是重要因素。 一战爆发不久应征入英国财政部，主管外汇管制、美国贷款等对外财务工作。1919年初作为英国财政部首席代表出席巴黎和会。同年6月，因对赔偿委员会有关德国战败赔偿及其疆界方面的建议愤然不平，辞职复归剑桥大学任教。 1944年7月率英国政府代表团出席布雷顿森林会议，成为国际货币基金组织和国际复兴与开发银行（世界银行）的英国理事，并当选 为世界银行第一任总裁。 1936年凯恩斯出版《就业、利息和货币通论》，开创了现代宏观经济学体系。 流动性陷阱假说：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储蓄起来。 这表示若经济处于流动性陷阱，即使货币供应增加，亦不会引致利率下降，只会令人们持有较多闲置现金余额，或投机性现金。一个社会利率处在一个极低的水准，所有民众都强烈预期将来利率必然上升；此时民众均不愿意持有债券，而货币需求无穷大，不管有多少货币，都会完全被吸收，此时利率不随货币供应的增加而下降。 后凯恩斯学派对货币需求理论的发展 1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求同样也是利率函数的问题。相应地，有如下函数式： 2.发展二：凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投资者或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财富只有货币和债券两种形式，现实生活中，微观主体的选择往往是既持有货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。 此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而且还要考虑风险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面权衡利弊得失，并找出持有货币和债券的最佳比例关系。从而引出了多样化资产组合选择理论。 货币派的理论特点主要在于以下两点： 　　第一，坚持经济自由主义，反对国家过多干预 货币学派认为，在社会经济发展过程中，市场机制的作用是最重要的。他们坚持自由市场和竞争是资源和收入合理分配的最有效方法，是导致个人和社会最大福利的最佳途径，如果政府干预经济，就将破坏市场机制的作用，阻碍经济发展，甚至造成或加剧经济的动乱。因此，他们旗帜鲜明地反对任何形式的国家干预，特别是反对战后凯恩斯主义的理论和政策主张，认为除了货币之外，政府什么也不必管。 　　第二，特别重视货币理论的研究，承袭芝加哥学派“坚持货币至关重要这样一种理论研究方法”，认为“货币最重要” 他们从现代货币数量说出发，把货币推到极端重要的地位，认为当代一切经济活动都离不开货币信用形式，一切经济政策和调节手段都要借助货币量的变动（扩张或收缩）来发挥作用。因此，一切经济变量的变动都与货币有关。货币推动力是说明产量、就业和物价变化的最主要因素，而货币推动力最可靠的测量指标就是货币供应量。由于货币供应量的变动取决于货币当局的行为，因此，货币当局就能通过控制货币供应量来调节整个经济。主张把政府在经济中的作用减低到为自由市场经济能自如地活动提供一个稳定的支架，这就需要政府有效地将货币供应的增长控制在既适度又稳定的水平上，方法是实行“单一规则”，即固定货币供应增长率的货币政策。除此以外，不应该也用不着对经济多加干预。 恒久性收入是弗里德曼分析货币需求所提出的概念，可以理解为预期平均长期收入，不仅比较稳定，而且随着经济发展不断增长，与货币需求是正相关关系 财富分为人力财富和非人力财富，人力财富不容易转化为货币（如失业时），因此人力财富比例越大，出于谨慎动机的货币需求越大，反之越小 Rm、 rb、 re、 1/P·dP/dt 统称为机会成本变量，衡量持有货币的潜在收益或损失，一般而言，其他条件不变时，货币以外其他资产收益率越高，货币需求量越小，物价变动率越高，货币需求量越小 Rm是货币收益率，与货币需求正相关， rb、 re、分别是债券与股票收益率，与货币需求负相关， 1/P·dP/dt是物价变动率，与货币需求负相关 特色： 弗里德曼指出，货币、债券、股票和非人力财富总和即为人们的财富总和，其数值可以用持久收入来计量。 由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也相对