宏观压力测试在区域金融稳定评估中的应用研究.doc

宏观压力测试在区域金融稳定评估中的应用研究 －基于甘肃实证 摘 要：目前宏观压力测试在我国区域金融稳定评估中的应用研究正处于探索阶段。本文在FSAP框架下尝试构建了一个检测区域银行体系承受宏观经济冲击能力的压力测试模型以测度假设的经济冲击对信用风险指标的影响，并进一步运用蒙特卡罗模拟分析风险指标在施压情况下的频率分布状况，以此揭示甘肃银行体系在面临经济冲击时所暴露出来的脆弱性及评估承受冲击的能力。 关键词：宏观压力测试；区域金融稳定；信用风险；VAR（向量自回归模型）；蒙特卡罗模拟 JEL分类号：C15,C51, C53,G32 文献标识码： 文章编号： 一、引 言 据IMF统计，自20世纪80年代以来，全球共有31个国家发生41起威胁金融稳定的危机事件，从诸如东南亚金融危机到次贷危机的此类事件通常具有突发性强、危害性大、影响范围广等特征，往往在导致金融职能缺失的同时会造成巨大的经济损失。为了评估金融体系经受这类极端状况冲击时的承受能力，做到未雨绸缪，FSAP使用宏观压力测试工具识别在假设的受压状态下金融体系暴露出来的脆弱性因素，并作为衡量金融体系稳健程度的依据。 压力测试可以分为两个层次：一是针对金融机构个体的微观压力测试，二是针对金融体系整体的宏观压力测试。2004年以来，银监会商业银行市场风险管理指引《商业银行压力测试指引》高度拟合的目标。 （一）确定测试范围和诊断部位 从宏观经济学的角度看，金融体系是为实体经济提供金融服务的一个“模块”，但是进入到模块内部，以金融体系履行融资功能的方式（哲肯克伦）、资源配置功能的方式（泽曼）以及解决不确定性风险功能的方式（莱布泽斯基）等多个标准进行剖析，会发现其存在多个层级结构并具备差异分布的特征。 就甘肃金融体系而言，其层级结构和差异分布的特征性极为明显：一是金融行业之间风险分布明显不均衡，以资产为代表的金融风险敞口集中于银行体系；二是金融组织机构的发展水平落差较大，专业人员、经营网点、市场份额等资源主要向银行业倾斜配置，在银行业内部，股份制银行、国有银行以及法人机构运营效率由高到低的层级也非常明显。因此我们将压力测试的范围限定于银行业体系，并强调评估法人机构的稳健程度。 （二）区域性金融风险因素的识别与分析 识别风险因素即确认影响区域金融体系稳健性的脆弱性因素。一方面多种金融脆弱性理论都将风险归结在影响银行资产负债表的因素上；另一方面从审视历史数据的实证角度出发，可以看到冲击银行业信贷安全的因素较多，李德（2006）根据IMF的有关统计数据指出“威胁金融系统安全运行的主要风险仍然是不良贷款问题”。审视甘肃银行业信贷资产安全性相对不高的现实，我们关注造成银行信用风险的冲击因素。 尽管确认脆弱性因素的过程和方法是简单的，但是宏观压力测试对于这种确认的必要性却非常重视，Paul Hilbers等人（2004）认为“以系统为核心的压力测试应被看作以识别特定弱点为开始的一个过程，这样有利于测试者深刻理解金融体系运行的背景和认清冲击的来源”。 （三）施压场景的设计标准与规划 冲击场景的设计要符合经济、金融运行的逻辑，至少应该经受历史变迁的检验。为了反映极端事件并尽可能拟合现实状况，冲击参数的设置应选取回归过程中具有显著水平的指标。冲击规模可以根据孙连友（2006）提出的计算一定时期内相关风险因素最大的波动幅度（从峰顶到低谷）或者基于条件的和非条件的历史方差。 在场景设计方面，虽然理论上直接利用历史场景是可取的，但是在转轨体制下金融体系运行并不具备完备的市场化特征，政策干预变量不容忽视。相对而言，由于假设场景可以基于市场化的基准状态进行合理判断，在设计上更加具备弹性和前瞻性，因此较历史场景而言优势明显。 （四）压力测试架构的选择 在压力测试执行架构的方法选择上，尽管自上而下或是自下而上的方法都能够被强调整体的宏观压力测试所应用，但是由于本地商业银行压力测试水平参差不齐和技术选择的多样化，由下而上的方法会增加中央银行汇总测试结果的难度。而从中央银行分支机构维护区域金融稳定的角度出发，对汇总后的资产负债表进行测试更能反映维护总体稳定的目标，因此我们选择自上而下的方法。 （五）建立计量模型及说明 由于造成信用风险的因素很多，因此有必要在检验模型中加入控制变量模型正好满足这一要求，其优点不必外生变量和内生变量，估计结果具有更高的可靠性，；三是在自上而下的方法中，由于中央银行将金融体系看作为一个“整盒”，模型不能够反映银行之间的风险传染机制以及回馈效应可能带来的内生风险（孙连有，2006）。 （六）计量模型的拓展－蒙特卡罗模拟 蒙特卡罗模拟可以简单表述为一个随机数字生成器，在已知变量间关系即计量模型确定的情况下，反复的从预先定义的特定变量概率分布中随机生成情景样本