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套期保值期货操作事项 (1)、套期保值不等于实物交割 (2)、应确定你的目标利润与目标价格 (3)、操作时,应严格遵循套期保值交易的四个基本特征和原则,即交易方向相反，商品种类相同,商品数量相同，月份相同相近等 (4)、应了解你选择的期货合约的标准化规定 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 套期保值功能的局限性 基差的变化. 期货商品的数量无法完全与需要进行保值的商品数量完全相等. 替代商品期货价格和现货商品价格之间相互关联程度不很强. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 基差的变化：基差不变（理想状态） 基差变大 基差变小 套期保值:买入套期保值 卖出套期保值 重点:基差变大对卖出套期保值的影响 4.5 基差变大与变小对套期保值的影响 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. [例1]基差扩大与卖出套期保值实例（正向市场）注：1手＝10吨 市场 ? 时间 现货市场(C) 期货市场(F) 基差(C-F) 7月1日 买入100吨大豆，价格3010元/吨 卖出10手9月份大豆合约，价格3040元/吨 -30元/吨 8月1日 卖出100吨大豆，价格2980元/吨） 买入10手9月份大豆合约，价格3020元/吨） -40元/吨 套利结果 亏损30元/吨 盈利20元/吨 扩大10元/吨 ? 弥补了一部分损失 净损失100×30－100×20＝1000元 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 用图形表示： 期货 期货 现货 现货 卖 买 卖 买 7月1日 8月1日 亏损 盈利 基差变大 正向市场 期货价格现货价格 期货下降幅度(盈利）现货下降幅度（亏损） 所以保值者只能部分保值 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 用图形表示： 期货 期货 现货 现货 卖 买 卖 买 7月1日 8月1日 基差变大 正向市场 期货价格现货价格 期货上升幅度(亏损） 现货上升幅度（盈利） 所以保值者只能部分保值 亏损 盈 利 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 结论： 在正向市场上进行卖出套期保值交易，只要基差扩大，无论现货、期货价格上升还是下降，保值者都只能得到部分保值，获利只能弥补价格变动造成的部分上升。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. [例2]基差扩大与卖出套期保值实例（反向市场）注：1手＝10吨 市场 ? 时间 现货市场 期货市场 基差 7月1日 买入100吨大豆，价格3010元/吨 卖出10手9月份大豆合约，价格2980元/吨 30元/吨 8月1日 卖出100吨大豆，价格2990元/吨 买入10手9月份大豆合约，价格2950元/吨 40元/吨 套利结果 亏损20元/吨 盈利30元/吨 扩大10元/吨 ? 净获利：100×30－100×20＝1000元 Evaluation only. Created