第四节 期概述.pptVIP

第四节　期权概述 　　　期权是一种衍生工具，其标的资产包括股票、股票指数、外汇、债券工具、各种商品和期货合约。 一、期权概念 　　　是一种选择权契约，它赋予契约购买方在契约到期日或期满之前以预先确定的价格买进或卖出一定数量某种资产的权利。 理解 期权（option） 中文字面含义：有期限的权利、远期的权利。 英文字面含义：选择权。 二、期权交易基本术语 （一）看涨期权和看跌期权（买权与卖权） 1.买权：又称为看涨期权，期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的价格从卖方买入特定数量的资产。 2.卖权：又称为看跌期权，期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的价格从卖方卖出特定数量的资产。 （二）期权的买方与卖方 （三）欧式期权与美式期权 （四）协议价格与期权费 1.协议价格（Contract Price)，又称为履约价格（Exercise Price)是契约中规定交易双方未来行使期权时买卖资产的交割价格。 2.期权费（Premium），是期权的买方获得选择权而支付给卖方的代价，它作为期权的价格，由买方在确立期权交易时付给卖方。 三、外汇期权 （一）概念：又称货币期权（Foreign Currency Option），就是这样一种选择权契约，它给予期权买方在契约届期或期满之前以事先确定好的汇率，向期权卖方购买或出售一定数量某种外汇资产的权利。 USD PUT YEN CALL 美元卖权日元买权 （二）外汇期权报价 1.点数报价 0.0220/24 左边是报价行愿意买入该期权的价格（买1美元需支付的马克期权费） 右边是报价行愿意卖出该期权的价格 例：USD CALL DEM PUT 交易金额为1000万美元， USD/DEM SPOT RATE 1.60 求：买入/卖出该期权的期权费各是多少？ 2.百分比报价 1.375%~1.4% 期权费为美元金额的百分比，表示金额为1美元的期权所需支付的美元期权费。 上例中买入/卖出该期权的期权费各是多少？ 四、外汇期权案例 　　　一般来说，进出口商、金融机构从事期权交易有四种基本方法：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。 （一）买入看涨期权(Buying a Call Option) 例：某投机商预测欧元上涨，买入美式欧元看涨期权125万欧元，协定价是EUR1=USD1.7，期权费是EUR1=USD0.01。试分析： 1.总期权费是多少？ 2.两个月后，如果预测准确，汇率变为2，是否执行期权？盈亏如何？ 3.两个月后预测失败，汇率变为1.5，是否执行期权？盈亏如何？ 4.汇率变动到什么点时，不亏也不赚？（盈亏平衡点） 5.画出损益图。 解：1.总期权费=125万*0.01=1.25万美元 2.汇率变动到2时， 　执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5万美元 　　　　　　　在现汇市场上卖出欧元，可得125*2=250万美元 执行期权，可获利：250-212.5-1.25=36.25万美元 3.汇率变动到1.5时， 　执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5万美元