第4章 业绩评价.pptVIP

* 例 接上例，某公司有A、B两个事业部都在考虑各自部门的潜在投资项目，两个事业部潜在的项目投资额都是1000万元，A事业部潜在投资项目所获利润为200万元；B事业部潜在投资项目所获利润为130万元。 解：A事业部的投资报酬率=300/1400=21.4% B事业部的投资报酬率=330/3000=11% 结论：采用投资报酬率作为评价指标，A会拒绝，B会接受。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 剩余收益等于部门的息税前利润减去部门投资占用的资本成本，可以用于衡量该投资中心为企业带来的经济增加值。 剩余收益 =息税前利润-投资占用的资本成本 =息税前利润-投资占用的资本×平均资本成本率 2. 剩余收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 优点： (1) 使用剩余收益衡量投资中心的管理者业绩，管理者非常可能在决策时既考虑了自己的最佳利益也考虑了整个公司的利益； (2) 不同的资本成本率可以用在不同的风险投资上，不同的投资项目，风险是不同的，风险调整的资本成本也是不同的。 缺点：是绝对数指标，难以在投资规模不同的投资中心之间进行比较。 2. 剩余收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 例 接前例，若公司的平均资本成本为15%，计算两个事业部的剩余收益，并加以说明。 解：（1）投资前。 A事业部：100-400×15%= 40万元 B事业部：200-2000×15%= -100万元 （2）潜在投资后： A事业部：300-1400×15%= 90万元 B事业部：330-3000×15%= -120万元 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 案例 甲集团公司（以下简称“集团公司”）下设A B两个事业部，分别从事医药化工，电子设备制造业务。2014年7月10日，集团公司召开上半年工作会议，就预算执行请况及其企业发展的重要问题进行了专题研究。会议要点如下：　　项目投资方面。B事业部提出了一项投资计划，预计项目投资总额为40000万元，项目建成后每年息税前利润为3500万元。集团公司财务部认为，考虑风险因素后，该项目的加权平均资本成本为10%，项目投资决策时对此应予考虑。　　假定不考虑其他因素。 要求：根据资料，计算B事业部拟投资项目的预计剩余收益，并据此判断该项目的财务可行性。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 案例参考答案 B事业部拟投资项目的预计剩余收益 =3500-40000×10%＝-500（万元）　　该投资项目不可行。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 3.经济增加值 1982年，剩余收益被Stern Steward咨询公司重新设计命名为经济增加值（EVA）。 经济增加值方法较之传统的剩余收益评价方法有两个方面的重大突破：一是对会计准则所歪曲的会计利润数据进行了调整；二是金融学中资本资产定价模型能够推导出反映非系统风险的权益成本率，进一步推导出资本加权平均成本率。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2