2010 融投资统计分析第八章.pptVIP

（二）宏观经济分析的主要方法 1、经济指标 ?先行指标：对将来的经济提供预示性的信息。先行指标可以对经济的高峰和低谷做出计算和分析，得出结论的时间可以比实际高峰和低谷出现时间大约提前半年。 例如：出口订单新订单、用电量、BDI、股市、货币供应量、和新开工项目投资 ?同步指标：这类指标计算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发生。 同步指标能够最全面地反映一国经济状况,它由包括工业产值和零售销售在内的11项经济指标共同构成。 ?滞后指标：这类指标反映出的国民经济的转折点一般比实际晚半年 。 滞后指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上落后，例如某指标的高峰或谷底均比国民经济周期的高峰或谷底落后若干个月，则称该指标为滞后指标。此类指标的变化一般滞后于国民经济的变化，如失业率，库存量，银行未收回贷款规模等。 　　我国的滞后指标主要有：全民固定资产投资、商业贷款、财政收支、零售物价总指数、消费品价格指数、集市贸易价格指数等共６项。滞后指标有助于验证领先指标所表示的经济趋向是否真实。 二、评价宏观经济形势的相关变量 （一）经济增长率 1、国内生产总值GDP（Gross Domestic Product） 要将在国内生产而输出到国外的包括进去，在国外生产而在本国消耗的不计算在内。 区分国内生产与国外生产主要以“常住居民”为标准。常住居民是指： ?居住在本国的居民 ?暂居外国的本国公民 ?长期居住本国而未加入本国国籍的居民 （四）利率 反映的是形用关系中债务人支付给债权人的使用资金的代价，也是债权人出让资金使用权的报酬。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现： 1.经济持续繁荣时，资金供不应求时，利率上升。 2.经济萧条时，资金需求减少，利率下降。 （七）国际收支 一国居民在一定时期与非居民在政治、经济、军事、文化及其它往来中所产生的全部交易的系统记录。 国际收支中包括经常项目和资本项目。全面了解国际收支状况，有利于从宏观上对一个国家的开放规模和开放程度进行规划，预测和控制。 （一）影响证券市场价格的因素： 1、影响股票市场价格的因素 （1）宏观经济形势与政策因素 ?经济增长与经济周期：股票市场作为“经济的晴雨表”将提前反映经济周期。 ?通货膨胀率：适度的通货膨胀对证券市场有利 过度的通货膨胀使人们将资金用于囤积商品保值，产生负面效应。 ?利率水平：利率水平是债券价格变化最主要的因素。 ?通货膨胀：通货膨胀对债券的收益率影响较大，通货膨胀提高了对债券的要求，高收益率以抵消通货膨胀造成的资金贬值而使债券的价格降低。另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，使债券的价格降低。 ?货币政策与财政政策： 影响最大的是公开市场业务与发行国债，通过国债的供求状况从而影响债券的市场价格。 （二）宏观经济变动与证券投资 1、国内生产总值变动对证券市场的影响 必须将GDP与经济形势结合起来进行考察，不能简单的以为GDP增长了，证券市场就伴之以上升的走势，实际上有时往往相反，关键是看GDP的变动是否导致各种经济因素的恶化。 （1）持续、稳定、高速的GDP增长：这种情况下，社会总供给与总需求协调发展，经济发展的势头良好，证券市场呈上升趋势，主要有以下情况： ?经济成长，公司利润持续上升，促使股价上扬 ?人们对经济形势有良好的预期，促使股价上扬 ?国民收入和个人收入不断提高促进股价上升 3、通货膨胀对证券市场的影响 （1）通货膨胀对股票市场的影响 （2）通货膨胀对债券市场价格的影响。 8、具体政策工具对证券市场的特殊影响 （1）利率对证券市场的影响 （2）关于存款准备金率对证券市场的影响 （3）公开市场业务对证券市场的影响 （4）汇率对证券市场的影响 （1）国家预算：国家预算可以调节社会总供求的总量平衡和结构平衡。 （2）税收：?税收可以调节收入的分配 ?税收可以调节社会总供求的结构 ?税收可以调节国际收支的平衡 3、财政政策的运作及其对证券市场的影响 （1）财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响 松的财政政策对证券市场的影响： ?减少税收，降低税率，扩大减免税范围 ?扩大财政支出，加大财政赤字