第9讲 币供给.ppt

第9讲 货币供给与货币政策 货币供应的变动，事关整个经济的健康运行。货币好比经济血液，川流不息地流动于经济的各个主体之间，促进经济与信用的发展，促进资本积累，促进生产专业化与分工，促进资源有效利用。 第一节 货币的创造 货币供给是在一定时点上经济中所拥有的货币存量。似乎货币供应完全由货币当局──中央银行来决定。实际上，事实并非如此，货币供应是一个涉及各个经济主体行为的错综复杂的过程。 在这个过程中，大量的货币通过中央银行提供的通货被创造出来，银行体系在货币创造过程中发挥了极大的作用，银行体系创造的货币构成了货币供应的绝大部分。因此，要理解货币供应机制，必须首先了解银行体系是如何创造货币的。 一．中央银行的货币创造 各个国家的货币发行权都控制在中央银行手中，中央银行创造货币就是指中央银行发行流通中的通货（纸币和硬币）。另外，中央银行还控制着商业银行的存款准备. （一）基础货币 中央银行的资产负债表中包含有这样两项负债：货币发行和银行存款，这两项负债构成一国货币供应的基础。注意，这里所说的货币发行量，是指中央银行投放于流通中的通货的总量，也叫做流通中的通货，即公众手持（银行体系之外）的通货（纸币与硬币）的总量；银行存款是指商业银行在中央银行的存款总额，代表银行体系的储备。 流通中的通货(Currency)是货币供应的一个重要组成部分，它等于中央银行资产负债表中的货币发行量。中央银行通过它的资产业务，比如发放贷款或证券投资，将创造的货币投放到流通领域中去。中央银行持有的债券的增加，意味着货币供应的增加。一般情况下，人们喜欢用C表示流通中通货的总数量。 银行体系的储备(Reserve)是商业银行为了应付储户提款的需要而保存的资金，即存款准备金。存款准备金分为两部分，一部分是法定存款准备金，保存在中央银行，而且中央银行不为这种存款支付利息，但允许商业银行可以根据需要随时提取；另一部分是超额准备金，它保存在商业银行的金库中，也称为库存现金。银行保留存款准备金得不到利息收入，因此银行不愿意保存过多的超额准备金，而要把超额准备以贷款形式发放出去，或者用于证券投资。 这就是说，只要银行的储备有所增加，那么该银行的贷款或投资就会增加，且贷款或投资的增加量就等于储备的增加量。一般情况下，人们喜欢用R表示银行体系的储备总额。 基础货币(Monetary Base)是流通中的通货与银行体系的储备之总和，用MB 表示：high-powered money ? MB=C+R=通货＋银行储备=流通中的通货＋存款准备金 基础货币具有一定的稳定性，即不论存款转化为通货，还是通货转化为存款，基础货币都不变。这是因为，当存款转化为通货时，银行要用现有储备来支付这笔提款，因此储备减少了，其减少量等于通货的增加量，从而基础货币保持不变。相反，当流通中的一部分通货转化为存款时，如果银行不把增加的存款放贷出去，那么银行储备就增加了，其增加量等于流通中通货的减少量，从而基础货币不变； 如果银行把增加的存款放贷出去，假定存款的增加量（即通货的减少量）为ΔD，那么按照法定准备金率r，银行要保留金额 r*ΔD作为储备，然后将余额(1-r) *ΔD放贷出去，得到这笔贷款的企业把贷款存放在它们的开户银行，于是银行体系存款又多出了(1-r)* ΔD，这笔存款在保留准备金r(1-r)* ΔD后，其余额r(1-r)(1-r)* ΔD又被银行放贷出去，这样不断下去，银行储备的增加量便为 ：公式 可见，银 行储备增加量还是等于通货减少量。总之，当通货转化为存款时，不论银行是否将存款放贷出去，银行储备的增加量都等于流通中通货的减少量，从而基础货币不变。流通中的通货与银行体系的储备都与公众个人的意愿有关，具有较大的随意变化性，不易于控制掌握。 但二者之和，即基础货币，却具有稳定性。正是由于这种稳定性，中央银行在控制货币供应方面把重点放在了基础货币的控制上。今后我们还将会看到，基础货币是货币供应的基础，是一国的银根。基础货币的变化，将会引起货币供应成倍地变化。因此，在研究货币供应的决定问题时，人们总是把注意力集中在基础货币之上。 （二）基础货币的控制 中央银行供应的货币是基础货币，它通过在公开市场上进行业务操作可以使基础货币数量发生变化。中央银行的公开市场业务有两种，一是在公开市场上进行证券的买卖，另一是在公开市场上通过贴现窗口向商业银行提供贷款。 1. 通过证券交易改变基础货币 中央银行在公开市场上购买政府债券，等于向流通领域或银行体系注入了新的货币。如果这些债券是从工商企业或公众个人手中购买来的，那么分两种情况：一种情况是债券出售者不将出售债券所得收入存入银行，此