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上海立信会计 金融学院 第五章 国际融资 第一节、国际债券融资 第二节、国际商业银行贷款 第三节、 出口信贷 第一节、国际债券融资 一、发展与种类 1、外国债券：一国筹资者（政府、银行、企业）在国际金融市场以市场所在国货币为面值发行的债券。 扬基债券：美国 武士债券：日本 猛犬债券：英国 “熊猫债券”将推动中国资本市场发展 亚行资金局官员华敬东表示，2005年第一期“熊猫债券”发行以来，中国的本币债券市场已经得到了长足的发展，本币债券发行额增长了3倍以上。相信在不远 的将来，在得到政府部门的批准后，亚行将继续发行“熊猫债券”。 ?????　 截至目前，东亚地区的本币债券市场已经突破了4．2万亿美 元。亚行在中国发行“熊猫债券”，是亚洲地区本币债券市场发展的重要里程碑。据亚行介绍，本次发行的“熊猫债券”本金10亿元人民币，期限10年，票面年利率为4．2％，主承销商为中国国际金融有限公司。 2、欧洲债券：一国筹资者（政府、银行、企业）在国际金融市场发行的不以该市场所在国货币为面值的债券。 欧洲美元债券：在美国境外发行的美元面值债券 欧洲日元债券：在日本境外发行的日元债券 欧洲英镑债券：在英国境外发行的英镑债券 3、全球债券：一国筹资者（政府、银行、企业）在若干国际金融市场同时发行的、以某种货币面值债券。 1989年世界银行同时在美国和欧洲债券 市场首发全球债券。 中国银行同时在伦敦、东京、新加坡发 行的美元债券。 世华财讯]亚洲开发银行2010年首次出售全球债券以满足丰富的需求，计划全年从债券市场融资150亿美元。 　总部在马尼拉的亚行2日对2015年2月9日到期的债券定价为99.642，收益率2.702%，相当于高于中等互换率2个基准点，或高于可比美国国债收 益率34.15个基准点。债券票面利率2.625% 2010年2月3日 13:41  国际债券的三种类型： 外国债券：甲国在乙国发行乙国货币面值债券 欧洲债券：甲国在乙国发行丙国货币面值债券 全球债券：甲国在乙国、丙国、丁国等发行某国货币面值债券 二、国际债券的发行条件 1、发行额和发行时期 1）发行额 （1）企业资金需求 （2）企业偿债能力 （3）发行市场的资金供求状况 （4）发行者信誉状况 2）偿还期：5~20年 2、发行利率 1）固定利率债券：分期还本付息 2）浮动利率债券：基础利率+加息率 封顶利率→筹资者 保底利率→投资者 3）零息债券：发行价格低于面值，贴现债券。 4）混合利率债券：先为浮动，若日后出现利率下降，按约定利率转为固定利率。 3、发行价格 溢价：债券利率市场利率 折价：债券利率市场利率 平价：债券利率=市场利率 4、发行费用与发行成本 1）发行费用：债券发行人向经理人、承购人、推销人、代理机构及推销广告所支付的费用。 总费用=管理费+承销费+推销折扣 2）中间费用：利息总额+付息手续费 3）还本手续费 ：分次或一次 4）发行差额：折价与溢价 债券成本年率=发行费用+中间费用+还本手续费±发行差额（发行面值总额±发行差额-发行费用）╳偿还期 ╳100% 成本年利率银行贷款利率，选择贷款 成本年利率银行贷款利率，选择发行债券 一般是小于，直接融资费用间接融资 三、国际债券的发行与偿还 1、?发行方式 直接发行和间接发行 公募发行和私募发行 多用间接发行、公募发行 2、债券评级 国际两大权威评级机构：标准普尔公司 穆迪公司 3、偿还方式 1）期满偿还 2）期中偿还：定期偿还，任意偿还， 买入注销。  一、国际商业银行贷款的主要形式 1、双边贷款 1）含义：一国商业银行对另一国银行、企业或政府提供的贷款。 。 2）特点： 贷款金融较小 贷款期限较短 贷款手续较简单 2、银团贷款（辛迪加贷款） 1）含义： 由多家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，共同向某国借款人提供的巨额资金贷款。  巴《新闻报》2009年3月22日报道：巴基斯坦南迪普电站获国际银团贷款1.502亿美元，建设南迪普联合循环电站