利息理论436378.pptVIP

第4节 收益率 贴现资金流分析 例1.27：现金流动表 按利率 投资返回的净现时值 不同利率水平下的净现时值 收益率的概念 使得投资返回净现时值等于零时的利率称为收益率。也称为“内返回率” 用线形插值法求得上例中收益率为22.65% 收益率投资方希望收益率越高越好，借贷方希望收益率越低越好。 收益率的唯一性 例1.28：某人立即付款100元，并在第2年末付132元，以换回第1年末返回230元，求这笔业务的收益率。 解答： 收益率的唯一性 由于收益率是高次方程的解，所以它的值很可能不是唯一的。 Descartes符号定理 收益率的最大重数小于等于资金流的符号改变次数。 收益率唯一性的判定定理二 整个投资期间未动用投资余额始终为正。 未动用投资余额 收益率唯一性判别（D氏符号判别） 例1.27 例1.28 再投资率 本金的再投资问题 例1.29：有两个投资方案可供我们选择 A方案：实质利率为10%，为期5年 B方案：实质利率为8%，为期10年 我们应该选择哪项投资？ 例1.29 资金积累过程 例1.29答案 如果A五年后的再投资率6.036%,选择A。 否则选择B。 利息的再投资问题（一） 例1.30: 某人一次性投资10万元进基金A。该基金每年年末按7%的年实质利率返还利息，假如利息可按5%实质利率再投资，问10年后这10万元的积累金额等于多少