4月国内液化气市场月(中石油教材.doc

液化气市场4月分析报告 一、国际原油市场 本月计价期（3.26-4.25）WTI本 月合约最高价为107.33美元/桶，较上月计价期内最高价跌幅1.39%；最低价为101.02美元/桶，较上月最低价跌幅3.51%；均价103.55美元/桶，环比下跌2.92%，同比下跌4.51%。布伦特本月原油期货最高价格为125.65美元/桶，最低价格为117.97美元/桶，均价为121.42美元/桶，月均价环比下跌2.39%，同比上涨0.18%。 本月原油市场在美国原油库存持续增加、美中两国经济数据、欧洲经济复苏计划及地缘政治局势紧张多重作用下，国际油价震荡趋低，月初，虽然国际原油市场有供过于求趋势，需求趋软，供应增加迹象出现、但是美联储主席贝南克的讲话巩固了利率仍将保持低位运行，支撑原油期货小幅走高。然而美国原油库存大幅增长，且沙特阿拉伯石油部长表示，该国有能力提高原油供应量，以及美国和西方国家可能会释放紧急原油储备打压油价，令原油期货价格大幅下跌。随着，美国强劲制造业数据推动，美元汇率下跌，对原油期货市场形成了支撑，原油期货小幅走高。至月中旬，受美国原油库存连续两周大幅增加、美国就业报告不佳和美联储进一步经济刺激政策预期减弱等诸多因素影响，令美国股市下跌，加上投资者预期原油需求前景暗淡，原油期货再次下跌。此后，中国一季度GDP增速创三年新低、4月份美国消费者信心指数不及预期、欧债危机加重等因素令投资者抛弃风险资产，原油期货出现震荡。月下旬，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国重启伊核问题谈判顺利，市场对原油供应的担忧情绪得以缓解，原油价格一度出现下跌走势；与此同时，美国、中国经济数据表现不佳，令原油期货市场部分承压。但是股市走强和美元汇率下跌对其形成了支撑。全月国际原油期货价格在101-110美元/吨区间震荡。 二、国际液化气市场 1.国际液化气4月走势综述 国际液化气价格走势 中东离岸市场，沙特阿美公司4月CP出台，丙烷990美元/吨，较上月下跌240美元/吨；丁烷995美元/吨，较上月下跌185美元/吨，丙丁烷价差缩窄至5美元/吨。国际原油价格对LPG支撑有限，中东供应增多及远东需求疲软，打压4月CP盘跌，远东地区价格跟随小幅下行调整，且近月底，市场买卖双方观望氛围浓厚，整体商谈态度稍欠积极。但是，在5月CP刚刚出台后，买卖双方观望心态仍为完全散去，市场将会出现更多试探性报价及询盘。月底，沙特阿美公司5月CP出台，丙烷810美元/吨，较上月下跌180美元/吨；丁烷895美元/吨，较上月下跌100美元/吨。诸多利空因素对国际油价形成抑制打压，同时也在一定程度上对液化气市场价格形成压力，业者对后市需求看淡，且对供应中断担忧逐渐缓解。首先，在现货溢价行情下，中东供应商积极出售5月装船现货，且对5月合同货足量供应，导致市场资源供应极其充裕，打压5月CP预期下行调整。其次，远东市场需求减退幅度明显，而贸易商手中资源充裕，供过于求的局面导致5月CP缺乏支撑，巨幅下行。再次，5月从中东装船货物到达远东地区正处当地天气逐渐炎热，需求大幅减退之季，在后期市场仍被看低的背景下，远东买家担忧采购后价格仍有下跌空间，外加市场供应充裕，故即便部分库存较低进口商有潜在采购需求，但仍以销定购，积极性被抑制，打压价格下行，部分买家不乏借调周边货物来维持销售，而部分商家则推迟采购计划，不排除后期购入即期货物的可能。另外，随着天气的转暖，下游市场对丙烷货物需求减退加速，而因石脑油价格居高不下，买家因对丁烷用作裂解原料的替代使用量上升，故对丁烷及等比例现货需求保持良好，在需求支撑下远东到岸丁烷及等比例货物价格较为坚挺，由此5月CP中丁烷价格跌幅小于丙烷，导致CP丙丁烷价差由原本的5美元/吨扩大至85美元/吨。 冷冻货市场，华南到岸价格，丙烷由月初的1012.5美元/吨跌至月末860美元/吨，丁烷则由月初的1052.5美元/吨跌至月末960美元/吨。阿美5月CP继续深跌，并逐步回归至合理价格水平。在6月CP预期仍然看低的背景下，市场卖家处于被动地位，积极出售手中货物，而部分远东买家依然有采购现货的热情。对于中国国内而言，阿美5月CP大跌使中国后期冷冻货到船成本下降，预期5月进口气国内售价将随之进行适当下行调整，华东及华南地区进口国产价差过小，进口气跌价将对国产气价格形成打压，预计国内国产气市场整体成交水平将随之进一步作出下行调整。国际市场本月液化气价格 单位：美元/吨 品种名 价格条件 级别 4月均价 3月均价 环比（+/-%） 丙烷 FOB中东 冷冻货 887.7 1130 -21.44 丁烷 FOB中东 冷冻货 931.275 1103.4 -15.60 丙烷 CFR华南 冷冻货 935.35 1124.6 -16.83 丁烷 CF