国际金融四章研究.ppt

外汇负债：借本币——即期卖出，换成外汇——投资。 t90 (1)借入本币 t0 （2）即期交易 （3）投资 A 3、提前收付法（LSI）: 外汇债权：提前收款——即期卖出，换成本币——投资。 t90 (1)提前收款 t0 （2）即期交易 （3）投资 A 外汇负债：借款——即期卖出，换成外汇——提前付款。 t90 (1)借入本币 t0 （2）即期交易 （3）提前付款 A 八、国际信贷法 1、出口信贷：出口国官方机构 或政府给予补贴的商业银行， 以优惠利率向本国出口商或外 国进口商提供的与出口项目相 联系的长期资金融通。 2、福费廷 出口商将承兑过的远期外汇汇票无追索权的出售给银行，提前取得货款。是无追索权的贴现。 3、保付代理法 出口商将进口商应付货款的单证转卖给包理商，后者根据延期付款的期限和风险，确定对出口商的贴现比例，其余货款到期收进。 九、对销贸易法 将进口与出口相互联系进行货物贸易的方法。 1、易货贸易 2、清算协定贸易 十、外汇保险 政府对某些外汇风险给予保险服务。涉外经济体一旦汇率变动而受损，可又保险公司给予适当补偿。 十一、净额结算法 跨国公司内部结算时，仅就清算后的债权债务净额进行实际支付。 避免外汇风险 减少外汇风险 消除外汇价值风险 消除外汇时间风险 本币计价；对销贸易。 货币选择法；保值法；调整价格法；国际信贷；保付代理；外汇保险；净额结算；组对法。 即期交易；远期交易；期货交易；期权交易；互换交易；平衡法。 远期交易；期货交易；期权交易；互换交易；提前收付法；借款法；投资法；平衡法。 思考题： 1、概念 外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利 套期保值 外汇投机 外汇期货 外汇期权 利率互换 货币互换 外汇风险 交易风险 会计风险 经济风险 2、问答 说明外汇市场的参与者和交易结构。 外汇市场的作用 如何判断市场有无套汇或套利机会？举例说明 外汇期货交易的特点。 外汇风险的构成要素 外汇风险三种类型的比较 简述企业外汇风险管理方法 3、计算 举例说明远期交易、期货交易和期权交易在外汇风险管理中的运用。 套汇、套利的判断与操作。 * 4、外汇期权交易的应用 ——投机 例如，投机者买进欧元看涨期权，协定价格为E，期权价格为P。有效期内市场行情S不同，投机者可以做相应选择： 如果SE，投机者将选择履约。结果：其以E的价格买进欧元，在市场以S卖出，可以赚取差价利润。单位欧元的损益是(S-E)-P。 如果SE，投机者将选择不履约。结果：没有外汇买卖。投机者损失期权费P。 如果S=E，投机者将选择不履约。结果：没有外汇买卖。投机者损失期权费P。 期权买方最多的损失就是期权费，而其赢利随S的增加而增加。所以，这是无风险的投机。 MAX(-P,S-E-P) 我们可以将单位欧元的所有盈亏结果用图示表示如下： 盈亏 0 S E -P ？ 盈亏相抵点：S*=E+P 如果投机者买进看跌期权，协定价格E，期权费P。有效期内随S的不同，投机者也可以灵活选择： 如果SE，投机者将选择履约。结果：其以E的价格卖出欧元，在市场以S买进，可以赚取差价利润。单位欧元的损益是(E-S)-P。 MAX(-P,E-S-P) 如果SE，投机者将选择不履约。结果：没有外汇买卖。投机者损失期权费P。 如果S=E，投机者将选择不履约。结果：没有外汇买卖。投机者损失期权费P。 盈亏 0 E S -P 盈亏相抵点：S*=E-P 以上都是期权买方的盈亏状况。而期权卖方在期权交易中由于把权利卖给了买方，所以处于被动局面。对应前面的看涨期权和看跌期权，卖方盈亏如下： —— 保值： 一般买进看涨期权（有外汇