硕士英语综教程2课文翻译Unit8.docVIP

Unit 8美国的房地产泡沫 1. 美国的房市泡沫直接引起或触发了全球的金融危机大约在2005-2006年期间达到了高峰。随后已经不断上涨的“次贷”违约率和可调利率抵押贷款开始迅速增加。打包贷款、营销等方面的提高和贷款门槛如此之低房价长期上升的趋势的不断刺激等等已经鼓励借款人承担困难的抵押贷款,以为他们能够在更有利的条件之下迅速筹集资金。然而,一旦利率上升,房产价格在2006-2007年开始在美国的很多地区适度回落, 筹集资金变得更加困难。违约和丧失抵押赎回权激增, 当低的首付款终止房价并没有像预期的那样上涨, 可调利率调得更高。 2. 在这次金融危机爆发前的许多年低利率和大量的外国资金流入创造了方便的信用条件, 加速了房屋建筑的热潮也刺激了融资消费。信用和资金流入的结合造成了美国房地产泡沫。各种类型的贷款(例如,抵押贷款、信用卡、汽车)很容易获得消费者承担了前所未有的债务负担。随着部分的房市和信贷的繁荣,被称为抵押贷款证券和债务抵押证券的金融协议的数量大大增加了, 他们的价值来自于抵押贷款偿还和房价。这样的金融创新使得世界各地的机构和投资商纷纷在美国的房地产市场投资。当房价下跌, 已经借贷和大力投资次级抵押贷款证券的全球主要金融机构蒙受了重大的损失。房价下跌也导致了房屋价值比抵押贷款低,进而刺激财务进入丧失抵押品赎回权。始于美国2006年末的丧失抵押品赎回权一直在蔓延,并继续从消费者身上榨取财富并且侵蚀金融机构的金融实力。随着危机从房市扩大到经济的其他领域其他贷款类型的拖欠和损失也显著增加。全球的损失总额估计在数万亿美元。 3. 当房市泡沫和信贷泡沫加剧,一系列的因素导致金融体系不断的扩展,而且变得越来越脆弱,其过程被称为金融体系化。政策制定者们没有看到如投资银行、对冲基金,也称为影子银行系统的金融机构所扮演的越来越重要的角色。有些专家认为这些机构为美国经济提供信贷,已经和商业银行一样的重要但他们却不会受到像商业银行同样规则的约束。这些机构以及某些规范银行也承担了大量的债务负担当提供以上所述的种种贷款却没有足以吸收大量贷款拖欠或者抵押贷款证券损失的财务储蓄。这些损失冲击了金融机构的贷款能力,减缓了经济发展。对金融机构的稳定性的关注使得中央银行提供资金鼓励借贷和恢复商业票据市场的信心,这对商业运作提供资金至关重要。政府也帮助金融机构摆脱困境和执行经济刺激计划, 承担额外的财政承诺。2008年9月雷曼兄弟申请破产金融危机爆发。 房地产泡沫的增长 4. 在一次皮博迪奖项颁奖中,美国国家公共电视台记者表示,“一大笔钱”(即在全球固定收益投资70万亿美元)寻求比十年前美国国债更高的收益。而且,这笔钱从2000年到2007年已经上涨了约一倍, 这笔钱相对而言比较安全, 但投资并未像上涨一样的快。因此华尔街的投资银行推出了抵押贷款证券与债务抵押证券,并被信用评级机构评为安全等级。实际上,华尔街将这笔钱投到了美国抵押贷款市场,这笔巨款在整个抵押供应链上滚动增长, 供应链从出售抵押贷款的经纪人,到小银行,到经纪人, 再到巨大的投资银行。大约在2003年, 源自传统贷款标准的抵押贷款供应已经枯竭。然而,对抵押贷款证券和债务抵押证券持续强烈的需求开始降低贷款标准,只要供应链仍能售出贷款。最后,这个投机泡沫证明难以为继。 5. 债务抵押证券尤其使得金融机构获得投资者的资金来支持次级贷款和其它贷款扩大或增加了房产泡沫并产生了大量的费用。债务抵押证券从本质上将现金付款从多重抵押或其它债务放入一单笔款其中现金按优先顺序被分配到具体的有价证券。那些获取现金的证券从评级机构那儿先收到投资评级次重要有价证券随后以较低的信用评级获得现金但理论上按投资额有更高的回报率。 6. 在2008年9月,美国房价由2006年中叶的高峰平均下降了20%。当房价下降时, 可调利率抵押贷款的借款人无法筹集资金以避免更高的与不断上升的利率有关的支出就开始违约。在2007年,贷款人开始丧失近1.3亿美元的抵押品赎回权,比2006年增加79%2008年增至230万, 相比2007年增长了81%。到2008年8月全美国的抵押贷款的9.2%或者被拖欠或丧失抵押品赎回权。到2009年9月,这个数字已上升到14.4%。 方便的信用条件 7. 低利率刺激了借款。从2000年到2003年,美国联邦储备从6.5%到1.0%降低了联邦基金利率目标。这样做的目的是淡化网络泡沫破灭的倒塌效应以及2001年9月11日恐怖袭击的影响,也为了对抗通货紧缩的风险。  8. 利率下降带来的压力是由美国不断上升的高的现金帐户(贸易)赤字造成的,该赤字随着2006年房地产泡沫也达到顶峰。伯南克解释说贸易赤字迫使美国从国外借钱,抬高了债券价格而降低了利率。 9. 伯南