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第一节 投资决策基础理论 第二节 投资决策指标 第三节 几种常见的长期投资决策 第四节 投资决策的扩展三、终值公式与终值表 （一）终值公式通用的利息计算方法规定，利息的计算间隔期与利率的间隔期应该一 致。如每年计算一次利息，其利率应采用年历率，贷款额称为本金，贷款额 及利息之和称为“终值”，俗称“本利和”。终值的计算公式如下：设 B表示本金I表示利率n表示结算利息的期数 F表示终值当n=1 F1= B（1+i）当n=2 F2= B（1+i）2当n=3F3= B（1+i）3当n=n Fn= B（1+i）n或简写成F= B（1+i）n （终值公式）（二）终值表：为了便利日常的利息计算工作，前人已设计并编出一种终值计算表。表的横向按利率由小到大，顺序排列纵向接结算利息的期数自少至多，顺序排列本金接货币单位“一元”计算，此计算标准称为“终值表”或称 （1+i）n表例：计算贷款为1000元，利率为10%，期数为5的终值。查终值表可得（1+i）5 =1.610代入终值公式可得 F=1000×1.61=1610元 （三）终值公式与终值表的应用终值公式与终值表除用语计算终值外，还可以反算利率，计算利息的期数以及其它经济方面的问题。例1：国民经济在二十年中翻两番，其平均每年增长速度为多少？本例计算式应该是（1+i）20=4查表可得： 当i=7时（1+0.07）20=3.869i=？4i=8时（1+0.08）20=4.660采用插入比例法计算平均每年的增长速度∴ i=0.07166 例2： 某工厂以每年增长10%速度发展，试问该企业几年以后可以翻两番？本例的计算公式应该是（1+0.1）n=4查终值表： n=14（1+0.1）14=3.797n=4n=15（1+0.1）15=4.177∴ n=14+×1=14.534(年)近似地说，该工厂每年递增10%，需15年才能翻两番。 例3：设本金1000元，月利率为1%，十三年后的终值为多少元？终值F=1000×（1+0.01）12×12=1000×（1+0.01）100（1+0.01）44=4188.50（元）三、现值公式与现值表 （一）现值公式若干期以后可收到（或支付）的款项，扣除按复利计算的利息后的货币价值，成为现值，它是终值的反用。 例：本金为100元 利率i为0.1 期数n为2 终值F=100×（1+0.01）2=121 依上例，反言之，2期以后为121元 利率i为0.1 其现在的价值（P）为多少员？121=P×（1+0.1）2∴ P==100元 此处的100元，就是2期以后的121元，按利率0.1计算的现值，此处的i应称为“贴现率”。第七章 投资决策第一节 投资决策基础理论 现值公式的推导： 设Fn表示若干期以后可收到（或支付）的款项，i表示贴现率n表示期数p表示现值因有 Fn=P（1+i）nP=或 P=Fn（1+i）- n(现值公式)第七章 投资决策第一节 投资决策基础理论（二） 现值表也叫（1+i）- n 表例：5期以后的150元，贴现率为0.12， 其现值为多少元？查现值表可得（1+0.12）-5=0.567现值 P=150×（1+0.12）-5=150×0.567=85.05元 （三） 现值公式与现值表的应用例1、某项新固定资产可用20年，20年以后的残值为500元，如按年利率10%，计算 该项500元残值的现值为多少元？P=500×（1+0.1）-20=500×0.149=74.5元 例2：某房产公司出售一套房间的付款方式是：购房当时付款4000元，一年后付3000元，二年后付1500元，三年后再付1500元，合计10000元，假设银行年贴现率为10%，试计算购房的现值为多少元？设 S表示本例现值总和S=4000+3000×（1+0.1）-1+1500×（1+0.1）-2+1500×（1+0.1）-3=9095.5元 例3： 设有65期后的10000元，每期贴现率为2%，其现值为多少？P=10000×（1+0.02）-65=2763.96（元）四﹑年金与年金表 (一)年金的概念与类型 1、概念每隔相等时间支付（或收到）相等的款项，此类款项称为“年金”。 例：企业定期收到或支付的财产的租金、定期支付的财产保险费和退休人员的养老金等均为年金。 2、类型 年金可以划分为两种形式 普通年金：每期期末收到或支付的年金，称普通年金。 预付年金：每期期初收到或支付的年金，又称即付年金。1、普通年金终值： 普通年金终值是指一定时期（如十年），每隔相等的时间（如一年）收到或支付的一系列等额款项的复利终值的总计金额。 设F — 普通年金终值 Ｂ—每年收到的或支会的等额款项（年金） 　i —利率