认识创业投资描述.ppt

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风险资本是最重要的创业资本来源。创业者要想得到风险资本的支持,必须认识风险资本的运作过程------创业投资。 3.创业投资公司 目前全国已形成一定规模的风险资本和创业投资公司,例如,按照2008 年国内创投公司的实力排名,依次为深圳创新投资集团、IDG技术创业投资基金、红杉资本中国基金、软银赛福投资顾问公司、联想投资有限公司、鼎晖创业投资、兰馨亚洲投资集团、深圳达晨创业投资、凯鹏华盈中国基金、德国资本管理有限公司。 目前安徽就有数十家的风险投资公司,安徽创业投资的特点是财政资金是主流。 4.上市公司 涉足创业投资的上市公司已经在证券市场形成了一个创投板块,投资收益成为这些公司的重要盈利来源之一,主要可以分成两大类:第一大类主要是参股创投的上市公司,另一大类主要是拥有创业板储备项目的上市公司。 5.私募股权投资 私募股权投资(Private Equity 简称PE)是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式 ,出售持股获利。一般有PE进入的企业都存在对赌协议,其内容是PE和创业者之间约定业绩增长目标,若达到则PE向创业者支付股份或者现金激励,若达不到则创业者需向PE转让股份或者现金本息,甚至是控股权。 4.成长迅速 创业企业一旦开发成功并且获得广泛的市场认可,则会高速成长,例如 Apple公司、Intel公司、微软公司等都是高速成长的典型。但多数的创业企业由于技术或市场的原因,很快就灭亡。据美国的统计资料,大约有70%的风险企业是会失败的。不过,失败者很少有传媒宣传。成功者一般都使投资者有高收益,失败者使投资人血本无归。因此,大多数创业投资公司都要采取分摊风险和化解风险的做法。例如采取组合投资的方式,把资金分散投向多个创业企业(即所谓“不把全部鸡蛋放在一个篮子里”),又如采取联合投资方式,由多家创业投资公司共同向一个创业企业投资,以分散风险。 四、创业投资的运作 创业投资从风险资本的投入到退出,大概经历如下的一些阶段或者程序:筹措资本建立投资公司或者基金;选择投资项目;洽谈、评估、达成投资协议;投入资本并进行监管、辅导以使资本收益最大化;成功后实施退出。 (一)筹措资本 建立风险投资公司/基金 创业投资是高智力与密集资本的结合,它的高风险性决定了它并不是任何投资者都可以随便介入操作的,风险资本更是被称作“勇敢的资本”。然而,社会上可能存在着大量的资金四处寻找投资机会,它们包括:各种养老基金、保险基金、一般的共同投资基金、银行资金、政府的投资资金、大企业公司的一部分资金、无数的有钱个人的自有资金等等。这些资金由于自身各方面条件的限制,不可能过多地直接从事创业投资。 同时,社会特定的经济环境也造就了一大批创业投资家型的人物,他们富于冒险精神,具有敏锐的目光和判断能力,不满足于现状而想获得超出一般的高额的投资回报。资金与人的结合,结果便是诞生了一大批专门进行创业投资的风险投资公司、风险投资基金,这些机构是人与资金的结合,具有雄厚的资金与人才实力。它们成立后,即开始以“鹰”一样的眼光开始四处寻找可能的投资机会。 (二)筛选、识别、挑选出投资项目 选择阶段是创业投资运作的一个重要阶段。主要工作是投资方案的取得、筛选和评估,并作出是否投资的决策。如何获得较多、较优的投资方案,主要是取得全面可信的商业计划书,而且能有效地进行评估,将是这一阶段成败的关键因素,也是整个创业投资活动中最重要的部分。因为一旦接手一个先天就有缺陷的项目,就算以后各阶段工作进行得再好,最后仍将面临非常高的失败风险;再者,通过众多投资方案的比较,也是风险投资公司降低投资风险水平的一种有效管理手段。 目前,科学技术高速发展刺激高技术创业企业如雨后春笋一般涌现出来,相对于创业企业所需的资金,风险投资公司所能提供的资金尽管数以几十亿、几百亿计,但仍是稀缺的,因此,风险投资公司所接到的项目商业计划书主要是由风险创业企业向风险投资公司提出的。在美国,大的风险投资公司每天能收到上百件甚至更多这样的申请。但同时也不排除风险投资公司为了分散风险,有时候也相互介绍业务。 在本阶段,从众多没有或只有少量经营历史记录的创业企业中选出最具有获利潜力的投资项目既是核心,也是创业投资有别于其他投资形式的特色之一。一般的投资公司在审查投资项目时,重点放在财务分析与物质保证方面,投资收益率或净现值(NPV)是项目取舍的关键因素,其本质是减小投资风险,保证投入资金与收益的安全回收与回报的顺利获得。而风险投资公司在选择投资项目时,财务分析屈居次要地位,因为大多数风险创业企业面对的市场是未知的

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