王广谦 中银行学 第三版 第6章 货币政策的传递机制.ppt

第六章 货币政策传递机制 第一节 主要的货币政策传递机制理论 一、货币政策传递机制的含义 货币政策传递机制 （transmission mechanisms of monetary policy）是指货币管理当局确定货币政策目标之后，从选用一定的政策工具进行政策操作开始，到实现其预期目标之间，所经过的操作变量、中介变量到最终目标的逐次传递过程。 例如，中央银行面临一个通货膨胀的环境 采用紧缩性货币政策 使商业银行准备金减少，基础货币收缩 商业银行收缩贷款 货币供给总量减少，利率上升 抑制了投资需求 金融资产价格下降 减少人们的消费需求 总需求的下降 总供求矛盾缓解，物价水平下降 此过程中，货币政策工具首先对操作变量起作用，操作变量变动引起中介变量的变化，中介变量的变化影响企业和家庭的投资、消费行为，进而影响到最终目标。这一过程就是货币政策的传导机制。 二、关于货币政策传递机制的理  论分歧 货币政策传递机制分析的是货币数量变化如何对经济产生影响的过程，对这个问题的不同理解产生了货币政策传递机制的理论分歧。 （一）凯恩斯学派的货币政策传递机制理论 （二）货币主义的货币政策传递机制理论 （一）凯恩斯学派的货币政策传