海通白银期货投资报告.pptVIP

不同交易所价格走势与交易时间 2011年，全球白银期货交易非常活跃，交易量大幅增加，小型和微型白银期货合约表现尤其抢眼。全球13家衍生品交易所的19个有成交记录的白银期货交易调查统计显示，2011年全球白银期货合约总计成交近1.44亿张，同比增加172.57%；按交易量计算，2011年全球白银期货总计成交41.5亿千克，同比大增56.47%。2011年，全球有4家衍生品交易所推出了4个新的白银期货交易合约。 交易品种 白银 交易单位 15千克/手 报价单位 元（人民币）/千克 最小变动价位 1元/千克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5% (上市时±7%, 上市首日±14%) 合约交割月份 1－12月 交易时间 上午9:00－11:30 下午1:30－3:00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 标准品：符合国标GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%。 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的7% (上市时,10%) 交割方式 实物交割 交割单位 30千克 交易代码 AG 上市交易所 上海期货交易所 上海期货交易所白银期货标准合约 白银期货与其他白银投资工具比较 品种 上市场所 交易单位 涨跌停板 保证金 手续费 交易时段 交割标的 递延费（延期费） 白银期货 上海期货交易所 15千克 7% 10% 不高于万分之二 9:00-11:30 13:30-15:00 Ag 99.99 GB/T4135-2002 无 Ag (T+D) 上海黄金交易所 1千克 12% 15% 万分之十四-十九 9:00-11:30/ 13:30-15:30/ 21:00-2:30 Ag 99.9 GB/T4135-2002 合约市值的万分之二/日 纸白银 工商银行 1克 无 100% 含在价差中（约6.3元/克） 24小时 无 现货白银 天津贵金属交易所 15千克 无 8% 万分之八 周一早8：00至周六早4：00； Ag 99.99 GB/T4135-2002 建仓时成交金额0.2‰/天 已开通白银(T+D)交易代理主要商业银行列表 银行名称 保证金 手续费 最小交易单位 工商银行 25% 万分之18 1000克白银 兴业银行 17% 万分之17 1000克白银 恒丰银行 21已开通白银(T+D)交易代理主要商业银行列表% 万分之14.5 1000克白银 深发银行 20% 万分之19 1000克白银 招商银行 21% 万分之15.5 1000克白银 广发银行 19% 万分之15 1000克白银 民生银行 22.5% 万分之13.5 1000克白银 浦发银行 17% 万分之14 1000克白银 交通银行 21% 万分之16.5 1000克白银 光大银行 20% 万分之15 1000克白银 上海黄金交易所2012年4月白银交易量前10名会员单位：千克 第六部分 白银期货投资机会 美盘白银期货走势呈下降通道 美盘黄金期货走势走出头部开始下降 强势美元政策导致美元走出底部开始上升 第三部分 影响白银价格的因素 主要影响因素 白银价格及影响因素 近五年国内银价 国际白银期货定价中心——纽约 国际白银现货定价中心——伦敦 影响因素 （1）需求：工业国经济变化（欧盟、美国、日本和印度），进口关税，首饰，银器，银币与季节性因素 （2）供应：白银包括回收银的生产，库存变化，其他伴生金属价格与供应国对美元汇率等 （3）黄金价格、美元指数、地缘政治与基金的增减持仓 （4）成本因素：白银受成本因素影响较小 　　 由于白银70%的生产来自于铜、铅、锌的伴生矿，因此白银的独立生产成本相对较低，而且由于各个产商生产技术的差异，白银生产成本相差较大。根据2009年的数据统计，全球前16大白银生产企业生产白银的平均成本为5.75美元/盎司，较2008年增长约6%，而该年的白银均价为14.68美元/盎司，下跌约2%。白银价格与生产成本相差较远，价格受成本影响较小。 白银季节性分析 相关商品——国际金价 金银价的关系 从前面图表中可以看出，黄金和白银的价格在1971前基本无多大变化，由于那之前美元与黄金挂钩。但自1971年美国总统尼克松公布美元与黄金脱钩以来，黄金和白银的价格飞速上涨（也意味着纸币的迅速贬值）。美联储在八十年代初实行超过20%的高利率政策以对抗通货膨胀，这让无法产生利息的黄金和白银投资陷进长达20年的低谷。直到2000年开始低本钱的货币扩张让稀有的黄金和白银相对于泛滥的纸币重新显现价值。 金银价相关性 通过长期研究发现，贵金属中黄金、白银长期波动保持一致，通过相关性对比分析，白银、黄金相关性达0