房地产不行业景气走势的几种情景模式分析.docVIP

房地产行业景气走势的几种情景模式分析 　　 　　国家统计局公布的国房景气指数通常能充分反映房地产行业景气运行趋势(见图1)。从该指数可以看出,国内房地产市场的运行周期一般在7年左右时间跨度,5年上升2年回落。上一轮上涨周期是从1998年年初起步,这与本轮经济运行周期的起点基本一致,到2003年2月到达高点109.14,上行周期运行约5年左右。之后该指数从阶段性高点逐步下滑到2005年12月的最低点100.61点,下行周期约2年左右。本轮上涨周期从2005年12月起步,至2007年11月达两年内最高点,至2008年3月又略有回落。那么,未来1~2年甚至更长的时间内中国房地产市场景气度如何走?我们预计可能有以下三种情景:情景一:行业景气度在经历2年左右的短期调整后继续上涨在几年以后见顶,即目前处于本轮房地产景气上升周期的调整期。情景二:行业景气度在目前见顶而后持续下跌,即本轮房地产景气上升周期的顶部已过去。情景三:行业景气度在未来1~2年内继续上涨直至见顶。 　　 　　哪种情景发生的可能性更大,需要我们借鉴其他国家与地区发展经验,综合我国实际情况来分析。 　　我们认为,房地产市场的景气度最终还是由供给与需求决定的,而此次房地产运行周期基本上是由需求拉动的。从狭义角度(消费者角度)讲,需求包括自住与改善等刚性需求、投资与投机需求等。从广义角度讲,影响房地产市场需求的有宏观经济指