初级财务管理PPT课件.ppt

资本资产定价模型（CAPM） ：第i种资产或组合的必要收益率（投资收益率）； ：无风险收益率，等于时间价值和通货膨胀率之和，无需计算，通常用短期国债收益率表示； ：市场组合（大组合）的平均收益率； ：第i种资产或组合的 系数，衡量系统风险的指标 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 CAPM练习题 科林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝塔系数分别是2.0，1.0，0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票市场的平均收益率为14%，国债收益率为10%，试求： 1，这种证券组合的风险收益率和必要收益率； 2，若丙股票的实际收益率为11%，投资者是否应该投资丙股票？ 若该公司售出部分甲股票，买进部分丙股票，使得三种股票所占比重变为40%，30%，30%，则新组合的 系数和必要收益率分别是多少？该公司的买卖决策是否正确？ 2，市场组合的平均收益率 ： 实质是组合的期望收益率 的计算： ：投资于第j项资产的期望收益率； ：投资于第j项资产的资金占总资金的比重。 实践中，通常市场组合平均收益率由专门机构定期给出， 无需个人或企业投资者自己计算。 3， 系数： 大等于0，设 =n，则某资产的收益率变动幅度是市场平均收益率变动幅度的n倍。 定义式： 计算式： ：协方差； ：组合的方差。 1）协方差：反映大组合内不同资产之间的变化关系。 ：在第i种小组合中投资于第一种资产的投资收益率； n：小组合总数。 相关系数：比协方差更精确更常用的标准化提法，意义和协方差相同。 当协方差为正值，相关系数在0到1之间时，表示两种资产的收益率呈同方向变化；反之，则表示两种资产收益率呈反方向变化，绝对值越大，表示两种资产相关性越大。 2）组合的风险（方差）： ：第一项资产的标准离差； 组合风险报酬练习题 某企业拟分别投资于A资产和B资产，其中，投资于A资产的期望收益率为8%，标准离差为9%，计划投资额为500万元；投资于B资产的期望收益率为12%，标准离差为9%，计划投资额为500万元。 求组合的期望收益率以及AB两资产相关系数分别为0.4、-0.4、-1和0时的投资组合收益率的协方差、方差和标准离差。 基础大总结： 1，无论是什么样的企业，在整个经营周期里一定有“筹资—资金营运、投资—分配”的活动过程，每个环节都离不开财务的管理。 2，现代化公司制度一般要求财务管理以“股东财富最大化”为目标，财务管理分为“预测—决策—预算—过程控制—结果评价”等步骤。 3，在所有财务计算中，最基本的是要掌握关于“货币时间价值，风险报酬率（包括单一资产和组合）”的计算，并理解辨清通货膨胀率，利息率（投资收益率）等因子的概念内涵和区别。 财务中价值观念树图 单复利 年金：在理财产品选择中的应用 单一资产或项目 资产组合 和 ：投资决策 财务管理 第二讲 财务管理中的“钱”是怎样的？ 1、 ：资金的时间价值 2、 ：投资收益率、利息率 4、 ：风险报酬率、风险收益率 3、 ：通货膨胀补偿率 价值观念总式： 一、资金的时间价值（ ） 先认识记忆几个计算公式用的字母符号： 1. ：终值（未来值，本利和） 2. ：现值（现在值，本金） 3. ：年金（每期等额收付值） 4. ：货币时间价值，约等于银行利率 （贴现率） 5. ：计息期数（年数，季数，月数等） 单复利计算： 1，单利： 2，复利： “年金”专题 分析计算步骤: 1，判断是4种年金中的哪种； 2，判断分析对象（题目）中所涉及到的是现值P还是终值F的问题； 3，最后，看分析对象的计算目标（题目所求问题）是 A、P、F、i（贴现率）、n（期数）中的哪个。 后付（普通）年金：步骤2 年