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投资学 第二部分 投资组合理论与实践 第3章 从历史数据中学习收益和风险 风险与预期收益关系 市场中还缺乏风险水平度量的理论 通过分析历史数据来更好地估计风险水平 收益是可预期的 前言 本章内容 利率和安全资产的投资，投资历史 对于风险资产，先进行理论分析，然后利 用必要的数据分析来证明理论 利用统计方法分析投资组合收益的历史时间序列数据 分析了五大类型的投资组合的历史数据 讨论这些历史数据对未来投资的应用 经常使用的风险度量方法 3.1 利率水平的决定因素 在投资决策的时候，利率以及对利率未来值的预测是非常重要的因素。 比如你有1万元活期存款，银行根据30天国库券的利率来付给你浮动利率，你可以把这笔钱或一部分转为固定利率的长期存款，如果你预期利率会降低，则……，如果你预期利率会升高，则…… 3.1 利率水平的决定因素 虽然对利率的预测是相当困难的，但是我们必须理解利率，原因有以下几个方面： 存款人特别是居民的储蓄资金供给 企业投资于厂房、设备及存货（实际资产或资本形式）而进行项目融资引发的资金需求 政府通过联邦储备银行运作的调整而产生的资金净供给或净需求 3.1.1 实际利率和名义利率 假定一年前你在银行存了1000美元，期限一年，约定利率为10%，那么现在你将得到1100美元的现金。 这100美元是你的真实收益吗？ 这取决于这些钱现在和一年前的购买力。 消费者