第11章货币和财政政策对总需求的影响.pptVIP

管毅平 宏观经济学讲义 11.货币政策和财政政策对总需求的影响 11.1 货币政策 11.1.1 流动偏好 流动偏好：就是人们对货币的需求。 按照凯恩斯《通论》的观点，利率是人们放弃货币流动性的报酬。利率是使以现金形式持有财富的愿望，和现有的现金数量相平衡的“ 价格”。 流动偏好存在的必要条件是：人们存在着对于未来的利率的不确定性（不肯定性）。 流动偏好取决于三种动机。 凯恩斯认为，人们持有货币的动机主要有交易动机、谨慎动机、投机动机。 交易动机：个人收入的支付和业务上的交易而引起的对于货币的需求。 谨慎动机：为了应付突然事件的支付和意外的有利购买机会而引起的货币需求。 投机动机：人们持有闲置的货币而放弃利率报酬，是为了在不确定的利率变动中进行债券的投机以获取利润。 交易和谨慎的货币需求是收入的增函数。 投机的货币需求是利率的减函数。 我们由此得到货币的需求函数： Md=L＝L1(Y)+L2(r)。 根据凯恩斯分析，每个人心中都有一个正常利率。人们通过对比心中的正常利率，预期市场利率的升降。 一般情况下，市场利率与债券价格成反向变动。当市场利率较低，人们预期利率将上升时，则抛出债券而持有货币；反之，则抛出货币而持有债券。 流动性陷阱：当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有人愿意持有货币，而不愿持有债券，投机需求将趋于无穷大。若央行继续增加货币供给量，将被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而使得利率不再下降。这种极端情况即所谓的“ 流动性陷阱”。 11.1.2 总需求曲线右下倾 货币需求函数： Md/P=ky-hr 11.1.2 总需求曲线右下倾 L1和L2是货币需求曲线，他们都向右下倾斜，表示实际货币需求量Md/P随利率下降而增加。 L2位于L1之右，表示L2是和收入y2相对应的货币需求函数，L1是和收入y1相对应的货币需求函数，而y2y1，因而在同样利率水平r1时，货币需求量Md1/PMd2/P。 当利率水平降低到r2时，货币需求成为无限的，因而货币需求曲线成水平状。 AD曲线右下倾，是由于： P上升使得购买力1/P下降，人们增加了货币需求L。 在货币供给Ms既定时，较高的L引起了较高的利率r。 较高的r减少了投资I，增加了储蓄S，从而减少了消费C，总之减少了AD。 所以，AD右下倾。 11.1.3 货币供给的变动 当货币需求等于货币供给时，货币市场就达到均衡。 在货币市场上，利率起到与价格相同的作用，由于货币供给量是由中央银行控制的，所以在分析货币市场时，通常把货币供给量看成是一个既定的外生变量，以Ms代表货币供给，则供求均衡时必须满足条件： Ms=Md=(ky-hr)P，从而Ms/P= ky-hr 当市场的实际货币供给量由于利率以外的因素发生变化，货币市场的均衡利率就会受其影响而改变。 在一定的货币需求的状况下，当中央银行决定增加货币供给量，或者在一定的名义货币供给水平上，价格水平下降时，实际货币供给曲线向右移动。均衡利率水平从r0下降到r1。 案例阅读和分析 11.2 财政政策 11.2.1 政府购买 政府购买：政府购买各种商品的支出。 11.2.2 乘数效应 假定消费函数C=100+0.75YD 税收函数T=40+0.2Y 投资I=200 政府购买G=130 均衡收入Y=C+I+G YD=Y-T Y=1000 政府购买从130上升到210 均衡收入Y=1200 政府购买增加80，导致国民收入增加200。国民收入增加等于政府购买增加的2.5倍。 政府购买乘数：KG＝?Y/?G。 乘数效应：政府购买的变动引起了总收入（总产出）的多倍变动。 增加80的政府购买本身，使厂商增加产量或收入80，以适应较高的支出水平或者说需求水平。 这80中的20%作为税收交给了政府，余下的64作为生产要素所有者的可支配收入。 这64中又有48用于增加消费，这48的消费又导致厂商增加产量和收入48。这48中有9.6作为税收上缴给政府，38.4是可支配收入…… 如此不断继续下去，收入增加是： 80+0.6×80+0.62×80+… +0.6n－1×80=200 政府购买乘数的大小由边际消费倾向和边际税率决定： KG= ?Y/?G =1/[1-b(1-t)] 11.2.3 挤出效应 当政府购买增加或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既定的情况下，利率会上升，私人部门的投资会受到抑制，产生政府购买挤出私人投资的现象，这就是挤出效应。 挤出效应的大小，关系到财政政策效果的大小。 IS1 当LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦，则挤出效应越大，财政政策效果越小，而IS曲线越陡峭，则挤出效应越小，财政政策效果越大。 IS曲线较平坦，表示投资对