第14章 货币政策1.ppt

河北金融学院  第14章 货币政策  第一节  货币政策目标体系  货币政策的含义： 货币政策是中央银行为实现特定的经济目标，运用政策工具调节和控制货币供应量，进而影响宏观经济的方针和措施的总称。 货币政策的主要内容包括货币政策最终目标、货币政策中介目标、货币政策工具、以及货币政策传导机制等。这些要素紧密联系，构成货币政策的有机整体。 一、货币政策目标体系的构成 货币政策目标体系是由最终目标、中介目标和操作指标三个层次构成的。一般来说，中央银行是通过操作货币政策工具，使操作指标的金融变量发生变动，进而使中介目标的金融变量发生变动，进而使货币政策最张目标的经济变量发生变动。 二、货币政策最终目标 （一）最终目标的内容 货币政策最终目标，是一国的中央银行据以制定和实施货币政策的依据，它与一国宏观经济目标保持一致。货币政策最终目标包括物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡。  1、物价稳定 物价稳定就是保持物价总水平在短期内不发生剧烈波动，物价稳定的实质是稳定币值。币值不稳定有两种表现，一是出现通货膨胀，二是出现通货紧缩。抑制通货膨胀和避免通货紧缩是物价稳定的货币政策目标不可分割的两个方面。 2、 经济增长 经济增长是指一个国家商品和劳务及生产能力的增长，即国内生产总值的增长保持合理、较高的速度。经济增长是提高人民生活水平、增进社会福利、国家经济实力增强的物质保障。 3、充分就业 充分就业是指凡有工作能力并愿意工作者，都能在合理的条件下找到适当的工作。非充分就业表明存在社会资源特别是劳动力资源的浪费，失业者生活质量的下降，并导致社会的不稳定。在引起失业的众多原因中，与货币政策直接相关的是总需求不足而造成的失业。中央银行要实现充分就业的货币政策目标，就要通过货币政策的操作，消除由于总需求不足而造成的失业，促进资源的充分利用和经济的较快增长。 4、国际收支平衡 国际收支平衡是指一定时期内（通常指一年），一国对其他国家或地区的全部货币收支持平。平衡国际收支，就是采取各种措施，纠正国际收支差额，使之趋于平衡。因为国际收支失衡，无论是逆差还是顺差，都有不利于本国经济的发展。但由于逆差的危害更大一些，各国调节国际收支失衡的主要目标是减少以至消除逆差。货币政策的目标之一，就是通过本外币政策的协调，实现国际收支的平衡。 （二）货币政策目标之间的统一性与矛盾性  1.货币政策目标之间的统一性 （1）充分就业与经济增长之间的统一性。（2）物价稳定与经济增长之间的统一性。（3）国际收支平衡与经济增长的统一性。 2.货币政策目标之间的矛盾性 （1）稳定物价与充分就业之间的矛盾。（2）稳定物价与经济增长的矛盾。（3）稳定物价与国际收支平衡的矛盾。 （4）经济增长与平衡国际收支的矛盾。  货币政策目标内容之间存在着互补性，但各目标之间又有矛盾性。处理货币政策目标之间的冲突，要求中央银行一是要统筹兼顾，力求协调；二是应视经济环境的需要而突出重点。各国政治经济环境在不断变化，货币政策目标重点的选择也会发生变化。  （三）我国中央银行的货币政策目标 中国人民银行专门行使中央银行职能以来，货币政策目标的选择经过了两个阶段的变化。第一个阶段是从1983年至1994年。当时我国的货币政策目标是“发展经济，稳定货币”，这一目标适应了当时中国经济快速发展的需要。但这又是一种典型的双重目标政策，而在现实操作中往往难以保证两个目标同时实现。由于我国发展经济的压力很大。当双重目标发生冲突时，往往倾向于经济增长而忽视物价稳定，最终导致通货膨胀。  第二阶段是1995年至今。1995年我国颁布了《中国人民银行法》，明确规定了中国人民银行的货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。2003年的《中国人民银行法》修正案，再次明确了这一目标。显然，这一提法把物价稳定作为货币政策的首要目标，强调了只有保持货币币值的稳定，才能使国民经济持续快速协调地发展。同时也明确了稳定货币的目的是为了促进经济增长。  中国同大多数发展中国家一样，面临着加快经济发展，摆脱经济落后的艰巨任务，因此，在物价稳定的前提下，应保持经济增长有一个较快的速度。而经济发展了，物质产品增加了，又有利于保持物价的稳定。 三、货币政策中介目标和操作指标