美国HCA医疗集团.docxVIP

美国HCA医疗集团? HCA作为美国最大的医疗连锁集团，运营着分布在美国20个州和英国的164家医院以及106个独立的手术中心，2011年营业收入达296.8亿美元，其所提供的服务占全美医院总服务量的5%。而且，HCA的盈利水平高于同行，2010年HCA剔除杠杆经营的债务因素后的税前利润率超过12%，远高于美国盈利性医院的平均利润率9.3%。作为美国医疗集团成功的典范，HCA的发展历程和经营之道值得我们探讨。图表 94? 2011年HCA在美国医疗机构中市场份额排名第一?? （1） HCA发展历程：前期扩张，后期整合? 回顾HCA的历史，从1961年Dr. Thomas First Sr. 在田纳西州的纳什维尔市建立的公园景观医院开始，HCA已经走过了50余年的历程，发展至今经历了三次IPO及两次私有化。图表 95? 1961-2012年HCA集团发展历程?? 从发展阶段来看，HCA的发展经历了形成、发展、成熟、以及转型提升四个阶段，发展前期（形成阶段+发展阶段），随着Medicare及Medicaid的覆盖带来的医疗服务需求的大幅增加，HCA进行大规模的并购扩张以抢占市场份额，形成规模效应，1970-1986年HCA市值上涨12倍，而同期标准普尔仅上涨2.5倍；发展后期（成熟阶段+转型提升阶段），HCA开始剥离部分非核心资产，发展方向由外部扩张转的发散型模式变为内部整合的集约型模式，着重于提高运行效率和改善盈利能力。图表 96? 1968-2010年HCA各发展阶段战略变化???? （2）HCA的经营之道：打造四方共赢的商业模式? HCA通过提供高品质的医疗服务、创建最佳的医疗环境、进行有效的成本控制等策略，构造了客户（患者）、雇员（医生）、支付方（政府、第三方支付机构）和投资者（股东和债权人）四方共赢的商业模式。图表 97? 患者、医生、政府、投资者四方共赢的商业模式?? 1）患者利益：高品质的服务带来高满意度? 大力投入软件和硬件：为提高患者满意度，HCA坚持在软件和硬件方面进行大力投入，包括引入优秀医生、升级医院信息管理系统、以及购置高端医疗设备。2006-2010年HCA用于改善硬件设施及信息管理系统的投入累计达到75亿美元。高投入带来高回报：不断追求超越病人期望的高品质服务，使得HCA在全美医疗界赢得了极高的声誉，并且在患者中建立了良好的口碑。医疗界赢得声誉：2010年HCA在全美CMA临床核心素质测评中得分98.4分，高于平均分95.3分；2010年美国佛罗里达州医院质量排名前15名的医院中有13家属于HCA，而科罗拉多州医院质量排名前15名的医院中也有6家属于HCA。?患者中得到青睐: 超过90%的住院病人表示，若需要再次住院，仍将HCA集团旗下医院作为首选；2009-2010年，HCA病床使用率维持在53%的水平，高于其竞争者CHS和THC。?图表 98? 2010年美国佛罗里达州服务质量排名?图表 99? 2010年美国科罗拉多州服务质量排名??图表 100? 2009-2010年美国前三大医疗集团病床使用率?? 2）医生利益：硬件设施、软性待遇留住顶尖人才? 创造最佳医疗环境：HCA资金实力雄厚，可以给医生提供世界先进、操作简便的医疗设备，舒适、方便的办公环境，并建立医疗数据库以支持医生专业上的发展，提高医生对工作的热情和积极性。提供股权激励： HCA邀请医生参股分支机构，HCA的普通股股东大部分由骨干医生组成。股权激励使行医质量与医生的个人收益直接挂钩，极大地提高了医生的积极性，形成良性循环。为医生提供受法律保护的盈利“特权”：由于联邦“安全港湾”法规中规定，若医院由一个市值至少5000万美元的上市公司所拥有，作为该公司的股东的医生可以将患者转送到与本身有利益关联的机构。因此，在HCA网络中，具有股东身份的医生可以合理合法地转诊患者，从而为个人和公司创造更高的收入。?? 3）付方利益：以低价优势获得政府和保险机构的支持? 2010年HCA的住院病人93%来自政府和保险机构，住院病人收入中更有97%由政府和保险机构买单。因此，获得政府和保险机构的认可是HCA成功的关键。得益于规模化和精细管理，HCA的治疗费用显著低于同行业竞争者，这让HCA赢得了政府和保险机构长期的稳定合作。对比美国前三大营利性连锁医疗机构可发现，医院规模与收费标准存在负相关规模最大的HCA治疗费用最低，规模稍小的CHS其次，规模最小的THC收费最高。?图表 101? 2008-2010年HCA住院病人来源构成（%）?图表 102? 2008-2010年HCA住院病人收入来源构成（%）?图表 103? 医院规模与收费标准负相关?? 4）投资者利益：多项策略最大化股东价值? 以盈利为导向的经营战略： HCA下辖的医疗机构全部为营利性机构，且