从基本形势预见流动性危机,成为市场之王解剖.docVIP

九 从基本形势预见流动性危机，成为市场之王 我乘船沿着佛罗里达海岸巡游。钓鱼的过程很顺利，钓饵都用完了，身心放松。这段日子很美好。一天在棕榈滩外边，有些朋友乘摩托艇来到船上，其中一位随身带着一份报纸。我有日子没看报了，也提不起兴趣看。但当我扫了一眼朋友带到游艇上的那份报纸后，我看到市场已经经历了一轮大幅回升，幅度有10点或更多。 我告诉朋友们我打算和他们一起上岸。市场不时形成温和的回升行情是合理的。然而，熊市还没有结束，要么是华尔街，要么是愚蠢的大众，要么是那些绝望的多头，他们不顾紧缩的货币环境，亲自上阵或者唆使他人把价格推升到了合理的范围之外。在我看来，这太过分了。我必须观察一下市场。我还不清楚自己下一步会不会有所动作，但是我很清楚自己现在迫切需要看到报价板。 我的经纪商，哈丁兄弟公司，在棕榈滩设有一个分部。当我走进去之后，发现很多相熟的老伙计都在这里。其中大多数人的言论都是看多的。他们是那种凭纸带交易的类型，喜欢快进快出。这类交易者不愿意费心向前看得太远，因为他们的交易方式不需要。我曾告诉你，我是怎么在纽约的营业厅成为颇有名气的“豪赌小子”的。当然，人们总是对某人的赢利和交易手笔夸大其词。营业部里那群伙计已经听说我在纽约做空狠狠赚了一票，现在他们预期我会再次一头扎进空头一边。他们自己的想法是回升行情还将持续相当长时间，不过他们宁愿认为对多头进行反击是我的责任。 我来佛罗里达是一趟钓鱼之旅。我已经经受了相当紧张的交易压力，需要享受一个假期。但是，当我看到反弹行情把价格推高到这种地步的时候，便不再感觉需要度假了。当我上岸的时候，本来没有考虑下一步该做什么。但是，现在我知道我必须卖空股票了。我是正确的，我必须通过我习以为常的途径，也是唯一的途径来证明这一点——用金钱说话。卖出总体市场性的股票组合可能是合适的、理性的、有利可图的，甚至可以说是爱国的行为。 我从报价板上第一眼看到的是阿纳康达公司（Anaconda），它正处在跨越300点的边缘。它已经经历了突飞猛进般的回升过程。显然它背后藏着一伙咄咄逼人的多头群体。我有一个由来已久的交易诀窍，当股票第一次超越100、200或300点整数大关之后，价格不会停留在这些整数附近，而是继续上升较大的幅度，因此，如果在它刚刚穿越界线时立即买进，你几乎肯定能看到利润。胆小的人不喜欢在股票创历史新高的时候买入。但是，我对这类价格运动的历史案例的观察指引着我。 阿纳康达公司只是一个低四分位的股票——也就是说，该股票的面值仅有25美元。这个股票需要400股才相当于通常面值为100美元的100股其他股票。我估计，当它突破300点之后，就应该继续上涨，转眼之间便可能触及340点。 请记住，我是看空的，不过我也是一个凭行情纸带交易的人。我了解阿纳康达公司，如果它果真按照我所预料的走法，变化会很快。不管什么，只要变化快，总是对我的胃口。我已经学会既要有耐性，还要坚持到底，不过，我天生偏好快速变化，而阿纳康达公司肯定不是慢性子。我之所以当它超越300就买进它，是受到内心欲望的驱使，那就是要验证自己的观察，这种欲望在我身上总是十分强烈。 就在这一时刻，纸带说买进力量强于卖出力量，因此市场普遍性的上涨态势或许容易再延续一段。审慎的做法是等一等再卖空。不过，我也可以为我的等待挣一点酬劳。从阿纳康达公司上快速抢进30点的利润差不多就能实现这个心愿了。对整个市场看空，单单对一个股票看多！于是我买进了3.2万股阿纳康达公司——相当于8000股整数面值的股票。这有点儿孤注一掷，但是我确信自己的假说，而且我料想这笔交易的利润有助于膨胀我的保证金，更有利于下一步做空。 第二天，因为北方暴风雪或者其他类似的原因，电报线被刮断了。我在哈丁的营业部等待进一步的消息。人群中不时发出牢骚，什么想法都有，交易商们做不成交易的时候就是这样。后来我们得到了一个报价——整天就得着这一个：阿纳康达，292。 有位伙计和我在一起，他是我在纽约遇到的一位经纪商。他知道我做多了8000股整数面值的股票，并且我猜他也给自己买了一些，因为当我们得到那个报价的时候，他肯定眼前一黑。他搞不清此刻这个股票是又跌去了10点呢，还是停住不动了。从阿纳康达涨上来的样子来看，要是它一下子跌掉20点也没什么不寻常的。不过，我对他说：“别担心，约翰。明天就好了。”我真是这么感觉的。但是他看着我，摇了摇头。他觉得他自己更明白，他就是这样的人。于是我大笑作罢，继续在营业部里等着，说不定还会有一些报价滴漏过来。然而没有，先生。那一个是我们当天的唯一收获：阿纳康达，292。这意味着我的账面亏损接近10万美元。我想来个快的，好，快的来了。 下一天，电报线路恢复，如常收到最新报价了。阿纳康达开市于298，上升到302?，但是很快它的势头就慢慢消磨掉了。同时，市场上其他股票表现得也不像还有