关于我国企于业债券市场发展问题的探讨.docVIP

关于我国企业债券市场发展问题的探讨 目前我国企业债券市场的发展还处于探索阶段市场规模小、市场结构不合理、行政因素在市场管理中居于支配地位等问题已经成为广受关注的重大问题我国企业债券市场发展发展的客观条件在逐步形成只要能够遵循企业债券市场发展的规律采取切实有效的措施我国企业债券市场将会有一个较好前景目前我国企业债券市场的规范发展应从以下几个方面作为主要着力点一、提高对我国企业债券市场的认识水平我国对企业债券市场的认识还难以适应实践发展的需要因此要不断强化对企业债券市场的理论研究并把立足点置于对我国企业债券市场的基础研究领域使我国对企业债券市场的认识达到正本清源的目的这也将为我国企业债券市场的发展打下比较扎实的基础一是要树立企业债券市场“资本结构优化第一功能”观念企业债券融资的观念已不能适应时代的要求对我国企业债券市场的实践产生了不利的影响因此要以“资本结构优化功能”代替“融资”功能使我国企业债券市场的发展具有明确的方向二是要树立“企业债券市场优先发展”观念我国企业资本结构优化的外源资金来源中首选应是发行企业债券其次是申请银行贷款再其次是发行股票而我国目前的“间接融资为主、直接融资为辅”金融发展战略混淆了股票和债券两个资本结构优化功能完全不同的券种对我国企业债券市场的发展影响很大建议要切实树立“债权融资为主股权融资为辅；债券市场为主信贷市场为辅”的观念也即“企业债券市场优先发展”的观点以便为我国企业债券市场的发展提供基本政策依据三是树立科学的企业债券市场规模观念一些学者主张比照国外某些国家企业债券市场与GDP的比例关系来确定我国企业债券市场的规模如按美国的比例计算我国企业债券市场的规模可以达到5万亿元以上；如果按德国的比例计算则我国企业债券市场的规模小得可以忽略不计笔者建议应通过合理测算我国GDP发展、企业资本结构优化、投资者资产需求结构变化等指标确定出我国企业债券市场的合理规模空间并以此来指导我国企业债券市场管理的实践经验四是应树立科学的企业债券市场风险观念企业债券市场的风险产生于市场也须在市场中得到消化没有风险的金融市场是不存在的关键是如何引导和消化正确对待企业债券市场的风险就要合理树立企业债券市场的风险观点并正确确立市场风险的承担主体即市场的风险要由市场主体承担而不应该是由政府主管部门承担通过以上观念的转变政府管理企业债券市场将会有全新的视野有利于促进我国企业债券管理新局面的出现二、切实重视我国企业债券市场发展问题我国政府具有强大的经济管理职能要切实推进我国企业债券市场的发展各级政府重视是一个十分重要的因素一是要制定我国企业债券市场发展的专项规划要以专项规划为契机带动各级有关部门深入研究企业债券市场从理论上透彻地剖析我国企业债券市场发展的必然性、结合我国的实际增强规划的可操作性、注意科学的规划方法等二是建立我国企业债券市场的高层议事机制和政策协调机制建立高层次的议事机制和政策协调机制是我国进行政策协调的一个通行做法在企业债券市场发展中也是十分必要的措施我国企业债券市场管理相关的投资、银行、证券、保险、财政、税务、行业等管理部门要加强协调以提高决策效率和办事效率在企业债券市场的监督管理框架搭建完毕并开始运行以后高层次协调机构应该及时取消代之以规范化的法制化管理和集中统一监督管理三是要切实消除对我国企业债券市场的歧视性政策建议尽快对我国现有的对企业债券市场的限制性政策和法律规定进行一次清理并及时修改完善对我国企业债券市场不合理的法律规定要在清理出来以后交由立法部门统一对法律法规进行修改完善三、完善我国企业债券管理体制一是要完善我国企业债券市场管理体制的原则构想在积极推进我国企业债券管理体制改革中若干基本原则的确立是一个基础性工作要确立积极发挥企业债券市场功能的原则发挥市场的功能要成为我国企业债券市场管理的基本立足点即确立我国企业债券管理体制改革中的市场化取向的原则这要成为衡量我国企业债券市场是否得到了有效发展的基本指针要确立规范管理和规范发展的原则减少行政审批职能和切实转变政府在企业债券管理中工作的方式和方法不断制订适应企业债券市场发展的政策规划、制订适合企业债券市场发展的市场规则增强市场的透明度打击市场操纵力量维护市场的“公开、公正、公平”要确立循序渐进的原则一项一项的改一项一项的推进二是建立我国企业债券市场监管体制一是关于设立专门的企业债券监督管理机构问题我国企业债券市场的潜在规模巨大需要有专门的机构将其作为“主业”进行专业管理随着今后经济发展我国企业债券市场的规模有可能超过股票市场和银行信贷市场成为我国规模最大的金融市场只有成立一个专门机构进行专业化管理才能适应我国企业债券市场发展的需要二是关于设立我国企业债券监督管理派出机构体系及其构成根据我国企业债券市场体系的发展趋势我国今后的企业债券市场必然是一个多层次的市场体