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基于现金流量的财务风险预警与化解 摘要：财务风险是公司生存发展过程中面临的一个永恒问题。实践中更多地表现为“支付不能”风险。本文以现金流为基础，按照当期、近期、中期与长期的时间序列，分析并构建了财务预警的指标体系，并针对这些不同类型的风险提出了应对策略。 关键词：现金流量 财务风险 预警 化解  为了防止被破产和防范财务风险，企业需要事先的风险预警，但目前常用的财务风险预警方法却很少基于现金流来设计。笔者认为，因“支付不能”的现金流风险是企业真正的财务风险，故基于现金流的财务分析是实用的预警思路，它能有效化解财务风险。 一、财务风险预警 预警是对于未来不利事件的预先估计，因此财务风险的预警应当以未来数据而不是历史的会计数据为主。同时，根据时间长短可以分为当期、近期与中期、长期的预警。 （一）当期财务风险预警 当期财务风险表现为：“当期现金收入＜当期现金支出”，覆盖时间为1-3个月，目的在于判断最短生存天数，因此应当采用绝对数而不是相对数分析，具体包括以下步骤：首先，根据财务预算编制当期预计现金收入报表、预计现金支出报表。预计财务报表的编制方法与财务预算的编制方法相同，其差异主要在于编制基础是现金制而不是应计制，一般由公司预算小组来完成。预计财务报表所涵盖的时段根据需要来定，可以短至一天，也可以长至1年，甚至可以更长。其次，进行月度分析。若“当期现金收入大于当期现金支出”，则可认为当期无风险；而当该关系不成立时或稳妥起见，则需要进一步分析。第三，关键时点分析，即在缴纳税款、薪酬发放、货款支付、归还贷款本息等存在大额现金支出日期的分析，计算该日是否存在上述关系，以判断特定日期的财务风险。 在公司刚刚成立的阶段，没有收入却要大量支出的情况下，财务预警采用上述方法不妥，而应当以期初现金余额扣减月末最低现金存量后的可动用现金量代替当月现金收入后，再进行公司存活天数分析，现金流出可以简化为算术平均法，即生存保障天数=可动用现金量÷日现金平均流出量，以评估现有现金存量可以支持公司正常经营的天数，甚至是逐日分析，以判断风险发生的准确时点。 根据分析情况分别得出以下结论：当期安全、当月安全、第×周前安全、第×日前安全；否则，就应当发出第×日预警、第×周预警、当月预警、当期预警。 （二）近期财务预警 近期覆盖期间为3-6个月，其财务风险表现为：“近期现金收入＜近期现金支出”，根源在于营运效果不如意。因此预警在于判断短期偿债基础上的盈利能力，一般采用常用的财务比率分析，主要涉及偿债能力、运营能力、盈利能力的分析。 第一步，短期偿债能力分析。此时不必再按天计算分析，可以采用比率分析。在各种比率中，首先，可以利用现金偿债能力比率，即偿债生存保障率=（期间现金收入-期间现金偿债前流出）÷期间偿债现金需求量×100%，以反映为偿债而准备现金的程度，大于100%为安全。其次，可以根据需要对成本生存保障率、费用生存保障率、付款生存保障率等项目进行分析。其中，成本生存保障率=期间现金净流量÷期间成本支出×100%，费用生存保障率=期间现金净流量÷期间费用支出×100%，付款生存保障率=期间现金净流量÷期间付现额×100%，期间现金净流量=期间现金收入-期间现金支出。当然，也可以采用速动比率、已获利息倍数、资产负债率等传统的比率分析，但仅宜作为参考。 第二步，盈利能力分析。基于现金流观点，盈利能力就是创造现金的能力，对此首选的应当是现金生成率，即（期间现金流入-期间现金流出）÷期间现金流出×100%，含义为每支出一份现金所产生的现金净增加份额，以反映公司制造现金的能力，如果注意力集中在经营上，则有：销售创现率=经营活动现金净流量÷销售收入×100%，以评估经营工作创造现金的能力，当然还可以用费用现金比率、成本现金比率等对费用成本付现创造净现金流量能力进行分析。同样，可以进行传统的销售利润率、成本费用利润率等比率的补充分析，以作为进一步的参考。 最后，运营能力分析。能够预测财务风险的仍旧是有关现金的比率，即反映公司运营效果的现金流比率，如现金增加率=（期末现金-期初现金）÷期初现金×100%，以反映本期运营导致现金的增加，同时进行收入回款率、存货销售率等比率分析。其中，收入回款率=已收现收入÷收入总额×100%，存货销售率=期间存货减少额÷期末存货余额×100%。当然也可以采用传统的销售净利率、销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率等反映运营能力的财务比率进行补充分析，以判断近期财务风险之所在。 （三）中期财务预警 中期时间覆盖6-12月，财务风险为发展能力不足，表现为“未来现金流入量＜未来现金流出量”。此时，需要采用增长率指标分析，目的