第五章国债与国债市场探究.pptVIP

引导案例 新浪财经：2013年10月17日美国国债总额突破17万亿美元 北京时间10月19日凌晨消息，美国财政部在周五公布的每日声明中宣布，美国国债总额已于周四突破17万亿美元。就在周三国会通过决议授权政府继续借债之后仅一天，美国就新增国债3280亿美元，达到17.027万亿美元。周三通过的决议并没有为美国国债确定新的上限，而是授权财政部继续借钱，直到2014年2月7日。 本章内容 第一节 国债概述 一、国债的含义和特征 （一）国债的含义 国债(national debt)是国家公 债(public debt)的简称，是中央政府凭借政府信誉，按照信用原则发行并最终承担清偿责任的债务。国债是中央政府债务收入的主要形式，也是政府财政活动的重要内容。 （二）国债含义的理解 第一，国债是公债的主要组成部分 。 第二，国债不局限于内债 。 第三，国债是政府收入的一种特殊形式，具有自愿性、有偿性和灵活性的特征 。 第四，国债是政府信用或财政信用的主要形式。 三个特征之间的关系： 国债的有偿性决定了国债的自愿性。 国债的有偿性和自愿性，又决定和要求发行上的灵活性。 国债的有偿性、自愿性和灵活性是统一的整体，只有同时具备三个特征，才能构成国债。 延伸阅读：国债的产生和发展 国债的发展 新中国的国债发行可分为三个阶段： 第一阶段是新中国刚刚建立的1950年（人民胜利折实国债） 第二阶段是1954年至1958年（国家经济建设国债） 第三阶段是1979年以后，为了适应计划商品经济的要求，克服国家财政的困难和筹集重点建设资金，我国从1981年起重新开始发行国债。 二、国债的功能 （一）弥补财政赤字的功能 1、弥补财政赤字的方式： 一是向银行透支，即借款； 二是增加税收； 三是发行国债。 2、国债成为弥补财政赤字的最佳选择的原因： 一是发行国债只是部分社会游资的使用权的暂时转移； 二是国债的认购通常遵循自愿的原则。 3、对国债弥补财政赤字的功能不能绝对化，不能把国债视为医治财政赤字的灵丹妙药： 一方面，财政赤字过大，形成债台高筑，还本付息的压力又会引致赤字的进一步扩大（恶性循环）。 另一方面，社会的闲置资金是有限的，国家集中过多会侵蚀经济主体的必要资金，从而降低社会的投资和消费水平。 （二）筹集建设资金的功能 从复式预算的内部结构来看，国债收入直接为政府的建设性投资支出筹集资金。政府发行的国债收入越多，其建设性预算中可安排的投资支出规模就越大。国债在为国家筹集建设资金方面可以发挥很大的作用。 （三）调节经济运行的功能 1．调节积累与消费，促进两者比例关系合理化。（用于生产，扩大积累，反之，扩大消费。） 2．调节投资结构，促进产业结构优化。 3．调节资金供求和流通中的货币量（国债流通、买卖）。 三、国债对经济的影响 （一）国债对财政收支的影响 （二）国债对货币供给的影响 （三）国债对投资行为的影响 （四）国债对消费行为的影响 第二节 国债管理 二、国债的规模 （一）制约国债发行量的主要因素 1、认购者的承受能力 （1）居民的承受能力 居民的收入水平和社会平均消费水平 （2）各经济法人实体的承受能力 2、政府的偿债能力 财政收入增长速度和GDP增长速度 3、其他因素 （1）国债的使用效益（2）外贸出口创汇能力 （二）衡量国债规模的指标 1、国债的绝对规模 国债的绝对规模，是指一定时期内政府举借债务的数额是多少。 绝对量指标 （1）国债年度发行额：国债在某一年度的发行额。 （2）国债还本付息额：在某一年度政府对国债的偿还额。 （3）国债余额：政府现存且尚未清偿的债务总额。 国债规模绝对指标 2、国债的规模相对指标 国债的规模相对指标，是国债指标与国家有关财政经济指标进行对比，以判断一定时期内国债规模是否合理。 国债负担率 这个指标反映国家累积债务的总规模，是研究控制债务总量和防止出现债务危机的重要依据。(警戒线是 60%) 国债负担率是衡量国债适度规模的主要指标。 我国当前国债负担率水平 国债依存度 它表示当年国债发行额占当年财政支出的比重 1994～2002年我国中央财政国债依存度分别为：17.76%、22.14%、23.28%、26.12%、29.90%、28.07%、29.46%、26.47%和26.89%.国际公认的安全线是15%~20%，这些数据表明我国中央财政国债依存度非常高，由于中央政府的宏观调控能力的限制，其中潜在的风险是不言而喻的。 国债偿债率 反映了由于国债而引起