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第三章 证券投资的宏观经济分析 一、本章重点 1.宏观经济分析的主要方法及其意义。 2.国民生产总值的变动对证券市场的影响。 3.经济周期变动与证券价格的关系。 4.财政、货币政策对证券市场的影响。 二、难点释疑 1.国民经济总体状况分析 国民经济总体状况是判断宏观经济的发展速度，宏观经济的景气状况的重要标志，是证券投资分析的重要内容，国民生产总值GNP是衡量国民经济总体状况的最常用指标，按支出可分为私人消费、私人投资，净出口和政府购买四个部分，投资者可以从以上四方面信息资料判断国民经济发展状况，及各行业未来前景，确定证券投资的时机和方向。 2.经济周期分析 国民经济的运行常表现为收缩和扩张的周期性交替，每个周期表现为四个阶段：高涨、衰退、萧条、复苏，这种周期性的波动对证券市场有很大的冲击，因为经济复苏可以增强投资者的信心，而危机则使人产生恐惧，不同的心态产生不同投资行为，从而带来证券市场的波动。 3.财政、货币政策分析 财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则的总称，财政政策主要通过国家预算，税收、国债，财政补贴，转移支付等来干预国民经济，进而影响证券市场的。总的来说，紧的财政政策，控制经济过热，证券市场走弱，而松的财政政策刺激经济发展，使证券市场走强。 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用的方