《国际经济学教学课件》第十四章.pptVIP

2、浮动汇率制（Floating Exchange Rate Regime ） 1973年布雷顿森林体系崩溃后，世界各主要工业国家开始实行浮动汇率制。在浮动汇率制下，一国货币当局不再规定金平价，因而也不再有本币对其它货币的中心汇率，本币汇率随外汇市场的供求状况自由浮动，货币当局没有维持本币汇率在一定范围内波动的义务。 浮动汇率制按照不同的标准，又可分为以下几类： (1)以货币当局是否干预本币汇率为标准，可分为自由浮动(Free Floating)和管理浮动（Managed Floating）。自由浮动又称为清洁浮动(Clean Floating) ，是指一个国家货币的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，货币当局不采取任何干预本币汇率的措施。自由浮动只是一种理论假设的需要，现实中没有一个国家采用。管理浮动又称为肮脏浮动(Dirty Floating) ，是指一国货币当局对外汇市场采取一定的干预措施，使本币朝有利于本国的方向浮动。目前，世界上实行浮动汇率制的国家大都属于管理浮动汇率制。 （2）以汇率的浮动形式为标准，可分为独立浮动(Independent Floating)和联合浮动(Joint Floating) 。独立浮动，是指一国货币对其它任何货币的汇率都根据外汇市场的供求关系进行浮动。目前美国、日本、澳大利亚、加拿大和少数的发展中国家实行独立浮动汇率制。联合浮动是指在一个利益集团内部，各成员国货币之间保持固定汇率，而对集团外国家的货币统一实行共同浮动。欧元诞生前欧洲货币体系各成员国实行的是联合浮动汇率制。 另外，按照国际货币基金组织的分法，国际汇率制度可分为钉住汇率制和弹性汇率制。在钉住汇率制下，一国货币与其它某一种或某一篮子货币之间保持比较稳定的比价，即钉住所选择的货币。本国货币随所选货币的波动而波动，但相互之间的比价相对固定或只在小范围内浮动，一般幅度不超过1%。被钉住的一般是主要工业国家的货币或IMF的特别提款权。目前，大部分发展中国家实行的是钉住汇率制。按照钉住货币的不同，钉住汇率制可分为钉住单一货币和钉住一篮子货币。除钉住汇率制外的其它汇率制度，包括浮动汇率制，统称为弹性汇率制。弹性汇率制的主要特点是本币汇率可在一定范围内自由浮动。目前，大部分工业国家实行的是弹性汇率制。 国际货币基金组织按照实际分类法（de facto classification system）将各国（地区）实行的汇率制度分为如下8种形式： （1）无独立法定货币的汇率制度（exchange arrangement with no separate legal tender） （2）货币局制度（currency board arrangement） （3）其它传统的固定钉住汇率制度（other conventional fixed?peg arrangement） （4）水平带内的钉住汇率制度（pegged exchange rate within horizontal bands） （5）爬行钉住（crawling peg） （6）爬行带（crawling band） （7）不事先确定汇率路径的管理浮动（managed floating with no pre-determined path for the exchange rate?） （8）独立浮动（independently floating） 第十四章 外汇市场 一、外汇与汇率 二、外汇市场概述 三、外汇市场交易 四、汇率制度 一、外汇与汇率 1、外汇的概念 外汇（Foreign Exchange)这一概念有动态的和静态的两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。 外汇的动态含义，是指一个国家的货币，借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。其实，最初的外汇概念就是指它的动态含义，只不过现在人们提到外汇时，更多的是指它的静态含义。 广义的静态外汇概念，通常用于国家的管理法令之中，它是指一切用外币表示的资产。如我国2008年8月修正颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：　　（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；　（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。按照这一概念，只有存放在银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。人们通常所说的外汇就是指这一狭义的概念。 按照不同的标准，我