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收益与风险 资产组合理论习题 一、单项选择题 1．现代证券组合理论是由美国经济学家（）在其著名论文《证券组合选择》中提出的。 A．马柯威茨 B．夏普 C．林特 D．罗尔 2．根据马柯威茨的证券组合理论，投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。 A．期望收益率18%、标准差32% B．期望收益率12%、标准差16% C．期望收益率11%、标准差20% D．期望收益率8%、标准差11% 3．在以期望收益率为纵轴、标准差为横轴的坐标系中，如果两种证券的结合线为一条直线，则表明这两种证券（ ）。 A．完全负相关 B．完全正相关 C．部分相关 D．不相关 4．如果给定一组证券，那么对于一个特定的投资者来说，最优证券组合应当位于（ ）。 A．他的无差异曲线族中任意一条曲线上 B．他的无差异曲线族与该组证券所对应的有效边缘的切点处 C．他的无差异曲线族中位置最高的一条曲线上 D．该组证券所对应的一条有效边缘上的任意一点 二、多项选择题 1．为了量化投资者的预期收益水平和不确定性(风险), 马柯威茨在其模型中所用的两个基本变量是（ ）。 A．α系数 B．β系数 C．期望收益率 D．收益率的标准差 E．证券相关系数 2．如果市场中只存在两种证券，那么在以期望收益率为纵轴、标准差为横轴的坐标系中，对应于这两种证券的可行域将可能是（ ）。 A．一个由三条双曲线围成的区域 B．一条直线 C．一条双曲线 D．一条折线 E．以上都不对 3．马柯威茨均值方差模型通过两个假设来简化所研究的问题，它们是（ ） A．投资者以期望收益率来衡量未来的实际收益水平，以收益率的方差来衡量未来实际收益的不确定性 B．投资者总是希望收益率越高越好，风险越小越好 C．资本市场没有摩擦 D．投资者的个人偏好不存在差异 E．投资者都认为收益率应该与风险成正比 三、简答题 在不允许卖空和允许卖空两种情况下，由两种证券A、B所构成的组合的可行域分别是什么形状？请画草图加以说明。 四、计算题 下表列出了对证券S的未来收益率状况的估计。计算S的期望收益率ES和标准差σS。 资产市场理论习题 一、单项选择题 1．有效组合的期望收益率与标准差之间存在着一种简单的线性关系，它由（ ）提供完整描述。 A．一组证券所对应的有效边缘 B．证券特征线 C．资本市场线 D．证券市场线 2．证券特征线描述的是（ ）。 A．有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系 B．非有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系 C．任意证券组合的期望收益率与风险之间的线性关系 D．实际市场中证券i与市场组合M的收益率之间的线性关系 3．α系数的主要作用是（ ）。 A．衡量证券的市场价格被误定的程度 B．反映证券所承担风险的程度 C．反映证券的期望收益率与风险之间的关系 D．反映两种或两种以上证券的收益率之间的关系 4．当预期证券市场行情将上升时，市场时机选择者将选择（ ）的证券组合。 A．高α值 B．高β值 C．低α值 D．低β值 二、多项选择题 1．资本资产定价模型通过三个假设来简化所研究的问题，它们是（ ）。 A．投资者的个人偏好不存在差异 B．投资者都认为收益率应该与风险成正比 C．投资者都依据期望收益率和标准差（方差）来选择证券组合 D．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 E．资本市场没有摩擦 2．令σP、αP和βP分别表示证券组合P的标准差、α系数和β系数，σM表示市场组合的标准差，那么能够反映证券组合P所承担风险程度的有（ ）。 A．αP B．σP2 C．βP D．σP 三、计算题 假设市场上仅有两种风险证券A和B及无风险证券F。在均衡状态下，证券A、B的期望收益率和标准差分别为EA=18%，σA=6%，EB=22%，σB=8%。试据此确定无风险利率rF。 四、判断分析题 1．证券组合没有非系统风险，具有非系统风险的证券组合则是无效的。（ ） 2．非系统风险是互不相关的，当进行证券组合时，这种风险则“消失”于新的组合中，而系统风险保持不变。（ ） 　　小故事3、老人与黑人小孩子 　　一天，几个白人小孩在公园里玩。这时，一位卖氢气球的老人推着货车进了公园。白人小孩一窝蜂地跑了上去，每人买了一个气球，兴高采烈地追逐着放飞的气球跑开了。白人小孩的身影消失后，一个黑人小孩怯生生地走到老人的货车旁，用略带恳求的语气问道：“您能卖给我一个气球吗?” 　　“当然可以，”老人慈祥地打量了他一下，温和地说，“你想要什么颜色的?” 　　他鼓起勇气说：“我要一个黑色的。” 　　脸上写满沧桑的老人惊诧地看了看这个黑人小孩，随即递给他一个黑色的气球。