10.短期货币市场合编.ppt

★康瑞将债券A过户到健强后，债券A并没有被冻结，健强在回购协议有效期内具有的对债券A的买卖处置权，只要回购到期时能够买回来偿还对方即可，也可将债券进行再回购交易。 金融学原理 ★开放式回购是一种更加灵活、在调剂资金余缺和机构进行流动性管理更为有效的回购方式，也为回购交易双方提供更多的盈利机会。例如，如果健强预测手持的质押债券A在回购期间价格会下跌，它就可先卖出，以后在低价位买回获取市场差价。 金融学原理 2、债券回购市场的特点 ★期限都非常短。 ★实际上是以债券为担保品的资金贷放活动， ★债券回购交易的利率一般要比同期限的同业拆借利率要低一些。 ★同所有货币市场一样，债券回购市场的基本功能在于满足资金短缺者的流动性需要，而不是为了筹集长期资本。 金融学原理 3、债券回购交易市场的功能 ★对金融机构来说，通过回购交易得以最大限度地保持资产的流动性、收益性和安全性的统一，实现资产结构多元化和合理化； ★对于各类非金融机构，它们可以在这个市场上对自己的短期资金做最有效的安排； 金融学原理 ★债券回购的利率又相对地较低，通过债券回购来解决流动性的综合成本要低很多，这对商业银行的流动性管理具有非常重要的意义。 ★央银行的公开市场操作也是通过回购交易来进行的。 4、回购交易定价:净价与全价 净价交易是指在债券交易中，将成交价格与债券的应计利息分解，价格随行就市，其应计利息则