中小科技企业资本结构研究..docxVIP

中小科技企业资本结构研究1 引言1.1?研究背景及意义资本结构是指公司长期资本（负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系，通常用长期负债与公司价值之间的比例关系来表示（刘淑莲，2012），考虑数据的 可得性，资产负债率在实证研究中被广泛作为资本结构的替代性变量（王娟、杨凤林，2002；李青原、陈晓，2007；闵丹、韩立岩，2008)。资本结构 是公司融资的核心问题，其状况反映了企业财务杠杆的大小和权益对债务的安全保障程度，对企业的未来与发展作用深远。中小科技企业以创新、研发为使命，对发 展经济、带动就业、促进科技进步等有着极其重要的作用。未来我国要转变经济增长方式，提高经济运行质量，建设创新型国家，加快中小科技企业健康发展就显得 更为紧迫和重要。在我国中小科技企业大多为民营类企业，产权明晰，经营机制灵活，企业具有较好的内生性增长潜质。企业所有者或经营者一般对资本结构的安排 都较为重视，希望通过资本结构的合理安排为企业的研发创新等提供稳健的财务支撑，然而与其他中小企业一样，中小科技企业在发展中同样面临融资难的瓶颈约 束，由此导致企业资本结构的失衡。对我国大量中小科技企业来说，受金融监管的限制和我国资本市场发育程度等因素的影响，正规银行贷款、公司债、股票融资具 有较强的外生性，多数中小科技企业不能真正融入金融市场进行有效融资。虽然这几年国家的政策已经向中小科技企业方向倾斜，例如国家给予