焦作万方股份有限公司PPT方案.ppt

我国是世界第一大电解铝生产国和消费国，根据国际铝业协会的统计数据，2014 年我国铝冶炼产能已占全球总量的 52%。从增长情况来看，全球电解铝的增长也主要在中国。据工信部统计，2015 年我国电解铝累计产量为 3,141 万吨，同比增长8.40%。2014 年以来国内外铝价下跌空间不断扩大，铝冶炼企业经营压力进一步加大，我国多地有铝企业开始陆续减产，同期西北地区新增产能的投放时间低于市场预期，在存量下降、新增产能释放迟缓的影响下，我国电解铝产量增速维持在低位。根据国家统计局公布数据显示，2014 年国内电解铝市场减产量较多，全年我国电解铝累计产量为 2,751.74万吨，同比增加 8.17%，增速较 2013 年的 9.92%明显下跌。2015 年我国电解铝累计产量为 3,141 万吨，同比增长 8.40%。进入 2015 年第四季度，由于铝价 出现显著下跌，我国电解铝行业出现大规模减产， 截至 2016 年一季度我国电解铝产量同比下降 3.00% 至 745 万吨，呈现负增长。 铝产量增长图 图 —2007至2015 全国铝材产量及其年增长率 资料来源：中铝网 消 费 结 构 从消费结构看，国内铝需求量最大的行业包括建筑、电子电力和交通运输。据安泰科统计，2015年上述三大领域铝消费占比分别为 33%、14%和 12%； 铝材出口和耐用消费品占比约为 14%和 11%。2015 年，我国宏观经济下行压力进一步增大，建筑、交通运输、电力等主要基础行业维持低迷态势，需 求疲软，带动铝消费增速进一步放缓；同期，我国铝材出口量持续增加，成为拉动铝消费的主要动因之一。安泰科数据显示，2015 年我国电解铝消费 约为 3,064 万吨，同比增长约 9%，增速回落 3 个百分点。长远来看，市场的刚性需求将逐步成为拉动铝消费增长的主要动力。 电解铝库存 2015 年一季度国内铝锭库存持续上涨至 120 万吨，供给压力较大； 二季度开始由于步入消费旺季以及铝材出口量的增加，国内铝锭库存逐步下降； 四季度以来由于消费端低迷，铝价大幅下跌使得减产规模不断扩大，年底铝锭库存降至约 70 万吨左右。 此外，由于国内原铝产量居高不下，增加了国内市场的供应压力，也对进口需求形成打压。海关公布的数据显示，2015 年，我国进口原铝 15.29 万吨，同比大幅下降 43%。 总体来看，2015 年受下游需求疲软影响，国内铝市场供应过剩压力依旧较大。 预计未来一段时期，国内电解铝供过于求的状况仍将延续。 电 解 铝 价 格 近年来，我国电解铝产量增速虽逐年小幅下滑，但仍呈现持续增长态势，国内铝市场延续供应过剩格局。 2015 年，全球铝市场消费增速相对疲软，同时随着供应压力的增大，铝价持续承压。2015 年，LME3 月期铝价格平均价格为 1,682 美元/吨，同比下跌 11%，创 6 年来新低。国内方面， 2015 年全年 SHFE3 月期铝平均价格为 12,300元/吨，同比下跌 10.30%；其中 11 月曾下跌至 9,565元/吨，跌破万元大关，为 1991 年以来第二低位。 全行业亏损压力攀升、减产规模扩大，对 2016 年以来铝价企稳回升形成较大支撑。截至 2016 年 2 月底，SHFE3 月期铝价格回升至1 1,265 元/吨。 未来一段时期，随着新增产能的陆续释放及原有停产产能的复产，国内市场供过于求的局面难以改善，沪铝价格仍将维持低迷态势。 2011年以来电解铝价格走势图 图 —长江有色A00铝平均价 南海有色佛山A00铝平均价走势 资料来源：长江有色 南海有色 中铝网 电力成本方面 电解铝属高耗能行业，电力成本约占电解铝生产成本的 40%~60%左右，若电价每上调 0.01 元/度将增加电解铝生产成本 145 元/吨。 2011 年以来国家发改委多次上调电价；2012 年以来电价维持在高位水平，电解铝生产企业电力成本高企，同时铝价低迷，致使众多铝企经营困难。 2015年 4 月 8 日，国务院常务会议决定下调燃煤发电上网电价和工商业用电的价格，其中下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约 0.02 元，这一政策将对自备电比例低一类的电解铝生产企业形成一定利好。 项目公司财务状况分析 03 资 本 结 构 年份 资产总额 负债总额 负债率 2013 71.94 28.67 39.85 2014 91.47 41.19 45.03 2015 86.28 38.64 44.78 2015 年，公司返还万吉能源股权导致资产和负债规模均有所下降。截止 2015 年末，公司资产总额86.28 亿元，同比下降 5.6