2014年医药行业趋势分析.docxVIP

2013年四季度及2014年医药行业趋势分析一、盈利趋势：整体向好，部分扩张2013年2季度以来受查税、医保控费、重点省份招标推迟等多重政策交织影响，医药行业增速逐月持续下滑，景气度偏弱。从具体政策影响看，广东招标模式已发布终稿，但其较激进的执行细则具体效果有待观察，而随后的山东招标也并未跟随，预计广东模式难以在全国大部分地区复制。另一市场重点关注的政策医药反腐，随着个体公司和事件经媒体曝光后，相关政策虽继续保持高压态势，但从舆情看已度过关注高峰期。1~8月医药工业收入增18.70%，较1~7月放缓0.05个百分点，调整幅度较为温和，并未因GSK事件影响而大幅下降，好于市场预期。行业增速调整更多来自受查税、医保控费、重点省份招标推迟等影响。利润增速尚未公布，预计继续呈现利润增速缓于收入增速的效益下降态势。外资企业8月样本医院市场增长稳定， GSK等反商业贿赂事件对仅限于部分外资企业，国内制药企业营销活动正常，预计下半年医药工业收入增长与上半年基本持平，利润增速受招标降价等因素影响，继续小于收入增速。行业数据虽放缓，但医药上市公司整体业绩好于去年同期，尤其是部分细分领域龙头公司保持了较强劲的增长，显示“政策大浪淘沙、公司发展分化”下“强者恒强”趋势。从收入分项来看，整个医药生物板块的收入和去年同期相比，整体增速出现了下滑趋势。但是分板块来看，化学制剂，医药商业，医疗服务三个板块的收入同比增速出现下滑；其余板块收入增速均出现上涨趋势。从毛利率来看，整个医药生物的毛利率是上升的，只有化学原料药、医疗器械、医药商业的毛利率是出现下滑的。整体医药生物的销售费用率，管理费用率和财务费用率变化都不大。但从在建工程增速来看，整个行业处于收缩的过程，环比增速放缓。出现逆市扩张的是医疗器械和医药商业板块，其在建工程增速同比上升。医疗器械行业在建工程的逆势，行业正在成长期，又有政策层面的有力支撑，整个行业处于跑马圈地状态。总结上面几个指标，如果以在建工程增速这个指标来衡量行业是不是处于扩张的话，我们可以看到，整个医药生物行业没有处于扩张期，医疗器械行业是处于逆市扩张的行业。但整个医药行业向好，除了化学原料药板块受欧美景气未完全复苏影响，盈利未恢复外，其他板块处于恢复上升期，盈利能力较强。二、政策趋势：改革力度加大，鼓励社会化发展变化莫测的各省招标等政策、医药反腐等系列事件显示医改进入迷茫时期，政策的不确定性在加大。随着广东模式靴子落地，医药反腐度过舆情高峰期，近期对行业发展影响较大的政策来自于国务院10 月14 日发布的《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》，《意见》的要点及对医药行业的影响主要有以下五点：1、《意见》第一次明确了大健康服务产业的具体涵盖内容，第一次指出发展健康服务业对调结构、稳增长、转变经济发展方式的重大意义，第一次提出健康服务产业的发展目标和规模。因此，《意见》对整个医药行业构成长期利好。《意见》指出“健康服务业以维护和促进人民群众身心健康为目标，主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。加快发展健康服务业，是深化医改、改善民生、提升全民健康素质的必然要求，是进一步扩大内需、促进就业、转变经济发展方式的重要举措，对稳增长、调结构、促改革、惠民生，全面建成小康社会具有重要意义。”；“到2020 年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，并形成一定的国际竞争力，基本满足广大人民群众的健康服务需求。健康服务业总规模达到8 万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。”2、鼓励各类社会资本举办医疗服务机构是《意见》内容的重中之重。《意见》明确要求解除目前社会资本办医所面临的各种禁锢，并在连锁医院牌照、医院用地审批等方面给予便利。“加快落实对非公立医疗机构和公立医疗机构在市场准入、社会保险定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入等方面同等对待的政策。对出资举办非营利性医疗机构的非公经济主体的上下游产业链项目，优先按相关产业政策给予扶持。”《意见》放宽了社会资本举办医疗服务机构的条件。《意见》指出“凡是法律法规没有明令禁入的领域，都要向社会资本开放，并不断扩大开放领域”；“ 研究取消不合理的前置审批事项。放宽对营利性医院的数量、规模、布局以及大型医用设备配置的限制。”《意见》对社会资本举办康复医院、老年病医院、儿童医院、护理院等紧缺型医疗机构给予更多扶持。目前先行先试的有实力和规模的项目和专业医院管理集团将得到重点扶持。 “鼓励地方加大改革创新力度，在社会办医方面先行先试，国家选择有条件的地区和重点项目作为推进社会办医联系点。”；“国家确定部分地区进行公立