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海马汽车集团股份有限公司 股票投资分析报告 财务管理091 徐兰 2009010023 2012年5月20日完稿 目录 1 集团信息介绍 1.1集团简介 1.2组织结构 1.3股权结构 1.4主营业务分析 1.4.1主打产品 1.4.2 主打市场 1.5研究与开发 2 行业竞争力分析 2.1行业增长趋势（市场容量） 2.2行业宏观环境（PEST分析） 2.3产品核心竞争力（SWOT分析） 2.4竞争力指数 3经营情况分析 3.1财务比率分析 3.1.1营运能力分析 3.1.2偿债能力分析 3.1.3盈利能力分析 3.1.4发展能力分析 3.2 经营业绩综合评价 3.2.1杜邦分析 4 风险防范 4.1阿塔曼Z值 5存在的问题与投资评价 1 公司信息介绍 1.1公司简介 海马（简称“海马”）位于海口市金盘工业区金牛路2号，在深交所挂牌上市，股票代码000572注册资金8.19亿元，总资产70亿元。海马控股一汽海马汽车有限公司、海马（郑州）汽车有限公司、上海海马汽车研发有限公司、海南一汽海马汽车销售有限公司、海马财务有限公司和海南金盘实业有限公司等“先做精、后做强、再做稳、不争大”的经营理念，坚持“以客户价值为导向，以技术与品质为基石，以产品研发为核心，以管理力为抓手，注重创新，实现企业向上走、向外走”的指导思想，打造强势自主品牌，努力拓展国际市场。 企业理念：脚踏实地，感恩惜福。工作理念：严谨、务实、高效、创新。管理理念：学习、团队、诚信、法制。经营理念：先做精、后做强、再做稳。发展理念：开放合作、学习创新、自主多赢。 持有一汽海马51%股权。该公司注册资本120,000万元，主营汽车及汽车发动机的生产制造。主要汽车产品有福美来、海福星、普力马、丘比特和骑士等。 海马商务汽车 全资子公司。该公司注册资本250,000万元，主营汽车及零部件的生产制造。主要产品有福仕达系列车型。 海马轿车 全资子公司。该公司注册资本135,219万元，经营范围为汽车产业投资、实业投资、汽车及零部件开发、制造、销售等。主要产品有海马王子系列车型。 海马财务 持有海马财务52.63%股权。该公司注册资本95,000万元，主要经营范围为吸收成员单位存款、办理成员单位之间的内部转账结算、有价证券投资以及办理成员单位产品的消费信贷、买方信贷等。 金盘实业 全资子公司，注册资本15,000万元。主要经营范围为汽车产业投资、实业投资、房地产投资，汽车租赁，仓储运输等。 一汽海马销售 持有50%股权，该公司注册资本2,000万元，主营汽车销售。 1.3股权结构 1.4主营业务分析 海马汽车的主营业务涉及工业、金融业和运输业，具体可以分为以下几种产品：汽车制造，汽车用品、配件，饮用水销售，物业管理、物流等块。主要利润来源于工业即汽车制造和汽车用品、配件。 1.4.1主打产品 （1）海马丘比特 丘比特车型是一款设计精良，外型时尚、美观，高性价比的A0级汽车。 海马丘比特自2010年上市以来，有 1.3/1.5两个排量的车型，价格覆盖范围5-7万，身为一辆高性价比A0级家轿车，海马丘比特深受那些居家、上班，常外出购物、休闲的都市男女青年的青睐。手自一体变速箱，将在AO级轿车中形成强大的冲击力动力方面，ASG的6档技术，更紧密、合理的齿轮比带来更直接的动力输出，加速性更优越；空间方面，优势依旧突出。海马丘比特ASG车厢的内部空间非常宽裕，尤其是车厢纵向长度和后排腿部活动空间，远远超越了同级别车绝大部分车型，900mm的最大后排腿部空间，甚至可媲美不少B级轿车；油耗方面，ASG比AMT、EMT的节油性要更加明显，根据测试，ASG发动机转速基本上稳定在最低燃油消耗转速点附近，比常见的5档变速器约省油8%。骑士是一款设计精良，外型美观，高安全级别的时尚汽车海马骑士借鉴欧系经典SUV的造型设计，融入中国审美元素，大气时尚的设计语言，勾勒出行政级SUV的高贵姿态。骑士的外形时尚、大方、车身曲线流畅圆润，空间紧凑但又不显局促，后排座椅随意调整可营造出超大空间。车顶贯穿到后尾灯的行李架不仅仅是装饰品，更有载物方便的实用性。空间方面，海马骑士长宽高别为4421mm/1830mm/1710mm，轴距达到2619mm，在同级车中处于领先水平，其前后排座椅布局进行了精心设计，使得车内空间比较宽敞，不仅可以满足公商务接待的需求，宽大的后尾厢也可以满足家庭休闲出游的需要。骑士的内饰风格可以用“简约、大方”来形容