第三章并购战略及目标公司评价.pptVIP

2.市场价值——指把该资产视为一种商品在市场上公开竞争，在供求关系平衡状态下确定的价值 3.清算价值——企业中的实物资产逐个分离而单独出售的资产价值 4.持续经营价值——企业的未来收益作为价值评估的基础 5.公允价值——反映市场价值和持续经营价值的共同要求，相对于当事人各方的地位、资产的状况及资产面临的市场条件的合理的评估价值 （二）收益法 收益法就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法，也可称为市盈率模型。 因为市盈率的涵义非常丰富，它可能暗示着企业股票收益的未来水平、投资者投资于企业希望从股票中得到的收益、企业投资的预期回报、企业在其投资上获得的收益超过投资者要求收益的时间长短。 （三）股利法——少数持股股东评估 通过折算将来股利的方法确定公司目前的价值。 三、企业购并的评价模型 目标企业的价值主要取决于其未来持续经营的现金流。购并决策依据作为一项资本投资，其预算决策都是建立在贴现现金流量分析的基础上，因此，在购并决策中，应该采用贴现现金流量分析法。 * * 购并战略与目标公司估价 购并的一般程序 购并战略分析 目标企业的估价 购并的一般程序 五个阶段： 1.准备阶段 2.谈判阶段