巴菲特笔记.docVIP

我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利；我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的评估相符。但是这种投资方法——寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会。 最终我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运，无论我们的所有权是部分的还是全部的。 如果我的公司投资机会范围非常有限，比如，仅限于那些在奥马哈这个小镇的私营公司，那么我会这样进行投资：首先，评估每一家公司业务的长期经营特征：其次，评估负责公司经营的管理层的能力和水平；最后，以合情合理的价格买入其中几家最好的公司的股份。我当然不会想将镇上每一家公司的股份都买入相同的份额。因此，为什么对于更大范围的上市公司，伯克希尔公司就非得采取完全不同的投资策略？而且既然发现伟大的公司和杰出的经理是如此之难，那么为什么我们非得抛弃已经被证明了的产品？我们的座右铭是：如果你一开始就确实取得了成功，那么就不必做新的尝试。 人们低估了一些简单却杰出的思想的重要性。 6个简单的基本原则： 选择目标企业的竞争优势原则； 评估企业价值的现金流原则； 分析市场价格的市场先生原则; 确定买入价格的安全边际原则； 分配投资比例的集中投资原则； 确定持有期限的长期持有原则； 投资并非竞赛：能力大小与胜负无关 王尔德曾说过