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产品竞争力与医药企业估值 医药行业是很少几个与人类生存息息相关的行业，人类可以没有酿酒行业，可以没有家电行业，但是不能没有医药行业。医药行业常常拥有较高的毛利率，并有稳定的经营现金流，由于这个行业技术门槛较高，大多数领域价格弹性低，且容易形成垄断，结果是行业利润高于社会平均利润，因此该行业也吸引了诸多产业资本进行投资。 从增长角度来看，医药行业一直都表现出了良好的增长速度，国家发改委统计数据显示，2012年我国医药产业实现主营业务收入17950亿元，同比增长20.1%，利润总额1833亿元，同比增长20.4%，明显高于国内生产总值同比增长数据7.8%，且以2012年国内生产总值519322亿元来看，医药产业主营业务收入仅占到经济总量的3.46%，与发达国家医药产业主营业务收入占经济总量15%左右的情形相比，还存在相当的差距，也就是说，未来很长一段时间，医药行业将继续维持较高的增长态势。 医药行业还具有良好的防御属性，即使经济环境不佳，人们仍会生病，需要治疗、检测、用药，因此医药行业公司在弱势环境下，仍然能保持较好的盈利能力和增长速度，是投资资金的避风港。由于以上特征，医药行业公司的股票通常都具有较多的资金追捧，因此估值方面大多数时间都是不合理甚至是严重高估的，出现合理估值的情况很少。 1 医药行业的行业壁垒 医药行业通常具有较高的行业壁