基于分位數回归的股指期货风险度量研究.doc

浙江工商大学 硕士学位论文 基于分位数回归的股指期货风险度量研究 姓名：张海云 申请学位级别：硕士 专业：统计学 指导教师：蔡光辉 201112  浙江工商大学硕士学位论文 股指期货具有高杠杆特性，是高风险的金融衍生品。随着?? 估，股指期货风险度量的研究则显得尤为重要和紧迫。 对其进行风险管理十分必要。 ??娜ǔ剖荲?? 义为在正常的市场波动情况下，在一定的置信水平下，投资组合在未  浙江工商大学硕士学位论文 角度出发，着重参考分位损失检验结果，?％置信水平下，优先选择 ?  ????? ?? ?????????? ?? ?? ?? ? ??? ??? ??? ?? ????? ?????琣?? ????? ? ?????? ? ???瓼? ????? ? ????? ? ?????? ??? ?? ???? ????? ? ? ???，?  浙江工商大学硕士学位论文 ? ???? ? ????? ??????，?? ??? ???????琭???????? ? ? ????? ?? ? ? ???? ?????? ??? ??? ?? ????? ????????? ????????? ? ????? ?％????? ??? ??????． ????? ???，????? ?? ? ??? ????? ????? ????? ? ?? ?  浙江工商大学硕士学位论文 ??? ?? ?????????????? ????? ?? ????? ?????????? ????? ????? ??? ??? ??， ??? ? ? ??畆???? ???? ????????? ? ????甎?? ? ? ?％????? ? ??? ?％????? ? ??? ??? ? ??? ??????．?? ?? ??? ?????，?????? ? ? ? ?％????? ?％????? ????籚?；???? ?????；  浙江工商大学硕士学位论文 第一章绪论 第一节研究背景与意义 一、选题的背景 月?日，中金所开始了沪深??芍钙诨醯姆抡娼灰谆疃?????月?日， 中国证监会有关部门负责人对外宣布，证监会己正式批复中国金融期货交易所沪  浙江工商大学硕士学位论文 第二节国内外研究综述及创新点  浙江工商大学硕士学位论文 ?甈．???公司的?? ??????捎昧税酥址椒?扑懔巳?旨傧胱什?楹系腣?值，借以对 ??档牟钜旆浅４蟆???????岢隽思煅閂?计算结果的方法一一返回 ??椒ǜ髯缘奶氐恪Ｈ缓笸ü?抵し治觯?员攘苏??植己蛅分布下的静态模  浙江工商大学硕士学位论文 计精度。花小伟和马春阳???基于???迥Ｐ椭胁胁畹恼??植肌?分布  浙江工商大学硕士学位论文 国与德国的收入流动性。  浙江工商大学硕士学位论文 得到分位数回归方法在高分位点上的估计效果比方差一协方差方法的要好的结 特定的假设条件和适用范围，???蚆????????谝淮卧赩?的基础 上提出了条件分位数自回归模型????，???模型采用分位数回归方法估 计模型的参数，并运用???模型进行实证发现???模型对尖峰厚尾的数据 拟合效果表现最优；????和???????运用???模型计算了美国 和希腊证券市场中的市场风险值。 利用分位数回归进行风险度量的方法近几年才受到国内学者的关注，研究主 封福育???根据分位数回归的置信区间的确定方法，采用重复抽样，利用 的成交量与收益率之间的动态关系；李丹和董玲???则基于广义混合分布假 性；王新宇、赵绍娟???分别采用滞后收益率、星期虚拟变量、滞后收益率 的均值和方差作为解释变量的条件分位数回归模型，对中国沪深股市的在险价值 ????卸??兰疲?な盗嘶ι罟墒写嬖凇癡?星期效应’’且后验测试结果 优于不对称自回归条件异方差模型。??治皇?毓樵擞迷诠兰芕?上的方法创 新方面，欧阳资生???基于指数回归模型构造厚尾分布的极值分位数估计，  浙江工商大学硕士学位论文 非线性的情形，提出了门限分位点回归模型，并进行了实证，效果很好；王新宇 模型更好地描述了市场风险的演化模式。 三、本文创新点 第三节研究思路和框架 统计分布或概率密度函数，不同的波动模型和估值模型构成了不同的计算方法。  浙江工商大学硕士学位论文 分为非递归形式的和递归形式的，总共选取九种具有代表性的模型和方法，预测 股指期货在未来一天的波动率或者收益率，进而在?％和?％的置信水平下分别 计算出每天的??担?唇?泄芍钙诨醯姆缦斩攘浚?詈蠖哉庑┕兰频腣?值与 真实值对比进行检验，本文采用的检验方法是比较流行的???失败率检验法 和分位损失大小检验法，最后希望