既具有抵x税效应.docVIP

一、单选题 1、 既具有抵税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是( ) A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用内部留存 参考答案： A 解　　析：负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，长期借款和债券均有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股既无杠杆效应也没有抵税作用。 2、 某公司股票目前发放的股利为每股2元,股利年增长率为10%,据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为( )。 A.44 B.13 C.30.45 D.35.5 参考答案： A 解　　析：根据资本资产定价模式，普通股成本可计算如下： 普通股成本＝预期股利／市价＋股利增长率， 即： 15%=[2×(1+10%)]/市价+10%，解得： 市价=44元 3、 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长l倍，就会造成每股收益增加()。 A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍 参考答案： D 解　　析：在计算杠杆系数时，隐含一个“单价不变”的假设，即销售额增长l倍，意味着销售量增加一倍。总杠杆系数反映的是销售量的变化引起的每股收益的变动的倍数，本题总杠杆系数＝l.8×1.5＝2.7， 所以，如果销售额增加一倍，则每股收益增加2.7倍。