第9章财务报表的综合分析方法精选.ppt

第9章 财务报表的综合分析方法 □学习目标： 1.掌握并运用财务报表分析中所涉及的基本财务比率； 2.了解我国评价企业财务状况的指标体系； 3.掌握企业财务状况质量的综合分析方法； 4、了解不同企业间进行比较分析时应注意的问题； 5.掌握企业财务状况质量综合分析的基本程序 第1节 财务比率分析 财务比率通常分为两类： （1）财务结构比率； （2）获利能力比率。 每一个比率由于所使用的项目不同，可以说明企业财务状况的不同方面的问题。 一、偿债能力比率 偿债能力比率是反映企业用现有资产偿还短期债务的能力的比率，也就是分析企业目前是否存在不能偿还短期债务的风险。 偿债能力比率主要包括流动比率和速动比率。 （一）流动比率 流动比率是流动资产和流动负债的比率，公式： 流动比率反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力，是分析短期偿债能力的最主要的指标。 实践中，将其保持在2:1左右是比较适宜的。但由于所处行业及季节性因素，或者企业处在不同的发展阶段，这一数据会有较大差别。 （二）速动比率 速动比率剔除了流动资产中可用性差的项目，能更精确地评价企业的短期偿债能力，公式为： 速动比率中的分子速动资产是指可以及时、不贬值地转换为可以直接偿债的资产形式的流动资产。实践中，一般是将存货从流动资产中剔除得到速动资产。 速动比率为1:1通常是比较恰当的，即便是流动负债要求同时偿还，也有足够的资产用来及时偿债。 流动比率和速动比率是用来衡量一个企业的短期偿债能力的，一般来说比率越高，对流动负债的偿还能力越强。但也不是越高越好，因为流动资产流动性比较强，但通常收益性差，或者根本没有收益。 （三）杠杆比率 杠杆比率反映的是企业的负债和所有者权益之间的对比关系，是用来评价企业长期偿债能力和继续举借债务的能力的指标。 具体比率有： 1、资产负债率 2、权益比率 资产负债率 表示企业全部资金来源中有多少来源于举借债务，是衡量企业财务风险的主要指标，公式： 权益比率 表示资产中股东权益的比例，等于所有者权益除以资产总额，公式： 资产负债率和权益比率应该多大，通常没有定论，只要保持在一个合理范围就可以了。它们的大小除了受企业所在行业、所处经营周期等经营因素的影响，还与企业管理层的经营方针有关。一般情况下，较高的权益比率或较低的资产负债率的企业财务风险较小。 （四）其他相关比率 利息保障倍数、固定支出保障倍数也是评价企业偿债能力的指标。与前述指标相比，它们从企业每年支付利息和固定支出的能力的角度去评价偿债能力，而前者从企业偿还债务本金的能力的角度去评价偿债能力。 一般认为，利息保障倍数反映了企业偿还利息的能力。倍数越大，表明企业还息能力越强。实际上，在短时间内，企业偿还利息的能力主要取决于企业的现金支付能力，与利息保障倍数无关，它的真正作用在于：从股东的角度评价企业当前的借债政策是否有利。 该比率除了考虑企业的利息费用，还考虑了一些固定的支出，即企业是否盈利都会发生的支出。 用该比率评价企业的偿债能力比利息保障倍数更保守、更稳健。 二、盈利能力比率 对企业报表的使用者来说，最关心的通常是盈利能力比率，即企业赚取利润的能力。 评价企业盈利能力的指标有很多，主要有两类：经营活动赚取利润的能力和企业的资产对企业利润的贡献。 毛利率 是用来计量管理者根据产品或成本进行产品定价的能力，也就是企业的产品还有多大的降价空间，公式： 营业利润率 是对企业经营能力的直接评价，可用来评价管理层的管理经营能力，公式： 必须注意，经过2006年度的会计改革，我国企业利润表中的“营业利润”已经扩大，包含了投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失。如果这些项目占利润比重较大，营业利润率将失去意义。为此，我们需要分析核心利润率。 总营业费用率 是分析总营业费用（不包含财务费用）占营业收入比重的指标，公式： 销售净利率 是用来衡量企业营业收入给企业带来利润的能力，可以用来衡量企业总的经营管理水平。公式： 总资产报酬率 反映不考虑利息费用和纳税因素，只考虑经营状况时，管理层对能够运用的所有资产管理好坏的程度。公式：  股东权益报酬率 也称为净资产收益率，普通股股东可以用该比率与自己要求的收益率比较，决定是否继续投资该企业。公式： 三、营运能力比率或活力比率 存货周转率 是营业成本和平均存货的比率，公式： 注意：该比率假设存货是匀速使用的，不会发生波动。很显然，这对很多企业并不适用，因为很多企业的存货是有季节性的。 实践中还常用到 存货周转天数，它实际上是存货周转率的另一种表达方式，但比存货周转率更直观，更容易理解。公式： 应收账款周转率 是赊销净额与平均应收账款的比率，公式： 应收账款是在赊销过程中产生的，所以计算其周转率时