第九章货币需求精选.ppt

金融宏观调控 篇 引 言 货币理论的基石是货币供求规律,即货币需求(Md)与货币供给(Ms)的相互作用。 中央银行货币政策的直接调控对象不是宏观经济本身，而是货币供给和货币需求。 中央银行的宏观调控主要偏重于需求面的管理，而对需求的调节又必然要通过调节货币供给来实现。 本篇的目的是从理论上弄清如何建立完整的货币供求调控体系，为国民经济运行创造一个良好的金融环境，即Ms=Md。 第九章 货币需求 第一节 货币需求概述 第二节 货币需求理论 第三节 货币需求量的测算 第一节 货币需求概述 一、货币需求和货币需求理论 二、微观货币需求和宏观货币需求 三、名义货币需求和真实货币需求 一、货币需求和货币需求理论 　1.货币需求的含义： 2.货币需求理论的研究内容 二、微观货币需求和宏观货币需求 三、名义货币需求和真实货币需求 1. 定义： 第二节 货币需求理论 一、中国古代的货币需求思想 二、古典经济学派的货币需求理论 三、马克思的货币需求理论 四、交易方程式和剑桥方程式 五、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论 六、货币主义的货币需求理论 七、对货币需求理论的综合评析 一、中国古代的货币需求思想 　1.2000多年前的货币需求概念的提出：《管子》一书中，就有“币若干而中用”的提法。 　2.历代统治者的主要思路：即采用按每人平均铸币多少即可满足流通中所需的思路。 二、古典经济学派的货币需求理论 三、马克思的货币需求理论 　1.公式：又称货币必要量理论 ，集中表现为公式 　　　　　　　M=PT/V　 　2.观点 四、交易方程式和剑桥方程式 1.交易方程式： 　费雪公式：　MV=PT 式中：M表示货币的数量，V表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。 并得出：V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。 结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保持一定比例。 2.剑桥方程式 五、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论 　1.凯恩斯将人们货币需求行为的动机归结为： 2.凯恩斯的货币需求函数 　（a）图所示，曲线L1与利率无关，所以是一条与货币需求横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但L2则与利率有关，利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币需求越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。 　（b）图为L1与L2相加，表现为货币总需求曲线L。 图中表明： 1.既然 L因 收入多少而增 减，那么L曲线也应随着收入的变化而移动。 2.当利率降低到某一低点后，货币需求就会变得无限大。这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，只愿意持有货币。这就是著名的“流动性陷阱” 。图中，当利率降至r0时，货币需求曲线变成与横轴平行的直线，货币需求的利率弹性变得无限大。 凯恩斯的后继者从两个方面推进了凯恩斯的货币需求理论： 六、货币主义的货币需求理论 　1.代表人物：美国芝加哥大学教授弗里德曼。该学派也称货币学派。 式中，M ——为个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量 　　　P ——为一般物价水平 　　　M/P ——为个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量 　　　Y ——为按不变价格计算的实际收入 　　　W ——为物质财富占总财富的比率 　　　rm ——为预期的货币名义收益率 　　　rb ——为固定收益的债券收益率 　　　re ——非固定收益债券（股票）的收益率 　　　1/P·dp/dt ——预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率。 　　　U ——货币的效用以及影响此效用的因素 这一公式认为： 　5.1/P·dp/dt属于机会成本变量，与货币需求负相关。 　6. V指收入以外的影响货币效用的其他因素。 　7. 若将上式中括号内的决定因素用符号K表示，则有： 　　　 M/P=KY 或 M=KPY 或 MV=PY 其中V=1/K，意即货币需求函数是货币流通函数的倒数。 七、对货币需求理论的综合评析 第三节 货币需求量的测算 一、权变法和规则法 二、中国传统的货币需求量确定方法 三、多项挂钩法和单项挂钩法 　　货币需求从本质上分析是重要的，但富有实际意义的还是量的分析。它既是货币供给的标的，又是货币政策调控的依据。 一、权变法和规则法 1. 权变法 2.规则法 权变法与规则法的比较 二、中国传统的货币需求量测算方法 1. “1:8”的经验数据 2.定额法 3.增长率计算法 三、多项挂钩法和单项挂钩法 1.三项挂钩法：即让货币需要量与经济增长、物价变动和货币流通速度三个因素挂钩。 2.单项挂钩法 　说明：货币供应系数a一般是大于1的，即经济每增长1%，货币供应量必须增长1%以上才能满足经济发展对货币的客观需要，才能保持货币供需均衡，货币供应“超前增长