第十五章货币需求与货币供给精选.ppt

第十五章 货币需求与货币供给 第一节 货币需求理论 一 货币需求概述 1. 货币需求的含义： 指一定时期内社会各经济主体为满足正常的生产，经营和各种经济活动需要，而应该保留和持有一定货币的动机或行为。 2. 区分名义货币需求和真实货币需求 3.注意微观货币需求和宏观货币需求 货币需求理论 一、古典货币数量说 （１）萨伊定律：供给（生产）会自行创造需求，市场机制能使经济均衡发展，失业只是“摩擦性”和“自愿的”，不存在非自愿的失业。 （２）货币面纱论：货币不对实际产量产生影响,只影响名义变量。 二、费雪交易方程式 美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式——费雪交易方程式。 ＭＶ＝ PT分析 PT＝名义收入＝货币收入， 决定于货币数量Ｍ的变动 费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量： 费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。仅从货币的交易媒介功能看，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系～～ 1/V. 三、剑桥方程式Cambridge equation 又叫“余额方程式”、“现金余额说”． 1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。 马歇尔的观点 持币动机： 一是用于投资取得收益； 二是用于消费取得享受； 三是用于手持现金以获得便利。 剑桥方程式 所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量． 四 凯恩斯的货币需求理论 （一）、凯恩斯的思想基础 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。名著：《就业、利息和货币通论》 （二）、流动性（灵活）偏好 1、交易性货币需求：指应付日常交易需要而产生的持币需要． （三）凯恩斯的货币需求分析 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。 货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。 如果持有债券的收益为负，持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需求减少，对债券的持有量则会增加。 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。 因此，投机性货币需求同利率负相关。 （四）凯恩斯货币总需求函数 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，用Ｌ１表示，以Ｙ表示收入，则 Ｌ1＝f（Ｙ）； 投机性货币需求是r的减函数，以Ｌ2表示，则 Ｌ2＝f（r）; 用Ｌ表示总货币需求，则货币总需求： 五 凯恩斯货币需求理论的发展 1、鲍莫尔（Baumol， W.J.）的平方根公式 观点 鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大化为目标。 在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。 由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。 但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁愿持有全部的交易性现金。 2、惠伦（Whalen， E.L.）的“立方根公式” 惠伦认为，预防性货币需求来自事物的不确定性。 惠伦提出了确定预防性货币需求的最佳值公式，即惠伦模型。 观点 一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能排除发生不测之事需要货币的可能性。 为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要量，超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： （1）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动性成本；一项是利息损失成本。 （2）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出状况会引起预防性货币需求的变化。 3、“资产选择理论”——托宾模型 托宾认为，资产不外两种：货币和债券。 未来不确定，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。 风险和收益同方向变化，同步消长。 六 弗里德曼新货币数量学说 （一）、货币主义Monetarism （二）、