[终版-现代投资学原理.docxVIP

现代投资学原理实业投资：是创办企业，创办事业，购置房屋和不动产，投资于收藏品，投资于人力资本等是实业性投资。金融投资：是一种依托于资本市场的投资活动，金融投资形成的资产是金融资产，即证券或权证形式的收益凭证。长期投资与短期投资的特点：一年期以内的投资为短期投资，一年期以上的投资为长期投资。短期投资的特点：一般具有资金周转快、流动性高、风险相对较低的特点，但收益率往往也较低。长期投资的特点：与短期投资相反，周期长、资金周转慢、期望收益高而风险大的特性。政府投资：是指政府作为经济主体的投资行为。政府作为一个经济实体，是有能力出资参与投资的。私人投资：是指由社会公众，包括个人与企业来完成的。私人投资是一种纯粹营利性的投资，一般情况下不具有公益性或社会性。汇率及其影响：汇率是一国货币和另一国货币的比价，也称外汇价格，外汇行市，它是调节经济的杠杆，对投资的影响主要途径是贸易和资本流动。1）汇率变动通过贸易影响一国投资，影响进出口成本，商品变化影响市场需求，从而影响投资，a）当汇率升值，即外国货币贬值，。。。。。。b)汇率贬值，即外国货币升值，。。。。。。2）汇率变化通过资本流动影响投资，从长期性产业投资看，投资者依据投资项目的预期收益与利润率、风险等因素决策，而对于汇率的可能变化无需作过多考虑，而对于短期投资，汇率变化带来的风险很大，因而汇率波动对短期投资有着重大的影响。当然，汇率的变化与一国的国际贸易、财政收支、货币政策有关，汇率杠杆要受到一国经济体系与市场的制约，不可能完全由人来操纵。投资风险的构成和含义：系统性风险：是指由于政治、经济及社会环境的变动而造成的所有投资行为的风险。包括：市场风险、利率风险、购买力风险以及自然因素导致的社会风险等，特点：对整个投资行为发生作用，有多样化风险。1）经济周期风险：经济周期包括高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段，经复苏到高涨，投资者获得收益的可能性较大，相对投资风险下降，高涨后，收益下降，风险高。2）利率风险：是指市场利率变动所引起的投资收益变动的可能性。利率的波动是基于市场资金供求状况与基准利率水平的波动。不同阶段资金供求状况是不同的，央行调节基准利率，利率风险是无法回避的，投资者可以设法降低影响，如预计利率提高时减少固定利率债券及长期债券持有，下降时提高金融资产中的证券比重。3）通货膨胀风险：又称购买力风险，是指由于通货膨胀所引起的投资者实际收益水平下降的风险。通化膨胀之初，企业能刺激生产，收益可能上涨，但随之而来的是成本提高，无法通过涨价或内部消化弥补时，利润会下降投资者信心会下降，收益可能会贬值，收益率分为我名义收益率与实际收益率，名义收益率是证券投资的货币收益率，实际收益率则是将名义收益率中的通化膨胀因素剔除。通货膨胀是一种常见的经济现象。非系统性风险：是指由于市场、行业以及企业本身等因素导致个别投资行为的风险。它包括行业风险、企业经营风险、企业违约风险等，这是由单一因素造成的，只影响某种投资收益的风险。1）行业风险：是指由于企业的行业特征引起的该投资收益减少的可能性，许多行业在每个生命周期的不同阶段时风险程度也不同。2）经营风险：是指由于经营不善，业绩下滑或失败而使投资者收益减少中亏损的可能性。按风险程度大小分为：盈利下降风险、经营亏损风险。3）破产风险：属于一种高度风险，当企业陷入破产清算时，项目投资的费用将不能被收回，股票、债券交易转让的资格也不复存在，直接带给证券投资者的将是证券贬值损失与变现能力丧失。P48页 期望收益率=P48页 标准差=P49页 标准差系数=更新改造项目：亦称技术改革项目或技术措施项目，是指现有企业为提高劳动生产率、改进产品质量、改变产品方向、对原有设备和设施进行规模较小的改造，或为了填平补齐充分发挥企业原有的生产能力，补充或更换部分设备所进行的建设项目。确定项目投资规模的方法：1）经验分析法：依据国内外同类或类似企业生产规模与生产成本相互关系的历史资料，考虑影响投资规模制约和约束因素，确定投资项目合理生产规模的方法。2）盈亏平衡点法：是将项目的生产成本分为固定成本和变动成本两部分，在划分成本的基础上计算出项目保本或达到目标所需的生产规模或经济生产规模区。3）线性规划法.对大型项目的效应分析：1）有利于采用大型先进设备和工艺。2）有利于实现标准化、专业化和简单化。3）有利于原材料的节约和充分利用。4）有利于建立科技开发、测试等机构，以强化新品开发，提高产品质量、降低生产成本。5）介于批量采购和销售，节省推销费用。对小型项目的效应分析：1）投资少，建设周期短，收效快。2)单位资金吸纳就业率高，便于利用廉价劳动力。3）便于就近设厂，因地制宜利用分散的资源。4）生产灵活，产品多样，能迅速适应市场要求。5）便于与大企业联合经营、协作配套。确定型