第四章 金融市场111.pptVIP

第四章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融衍生市场 第五节 外汇市场 金融体系的资金流动 一、 金融市场的概念 金融市场是指买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 广义：包括全部直接融资和间接融资活动的金融市场。 狭义：不包括存贷款市场的金融市场，包括证券、外汇、黄金等买卖的场所。 最狭义：证券市场 二、 金融市场的功能 金融市场的基本经济功能就是将资金由盈余者（支出少于收入）向短缺者（支出大于收入）转移。 融资者拥有多余的资金但没有投资机会 筹资者拥有投资机会但缺少资金 金融市场在为整个经济增加生产和提高效率的同时，也提高了消费者的福利。 三、 金融市场的结构 债务和股权市场(debt and equity markets) 一级市场和二级市场(primary and secondary markets) 交易所和场外市场(exchanges and over-the-counter markets) 货币市场和资本市场(money and capital markets) 按照交易程序：分为发行市场和流通市场 发行市场又称为一级市场，是票据和证券等金融工具最初发行的场所； 流通市场又称为二级市场，是已发行的金融工具转让买卖的场所。 发行市场和流通市场互相依存、缺一不可。 第二节 货币市场 含义——货币市场是指融资期限在一年以内的金融交易市场，也称短期资金市场 特点 偿还期； 流动性，风险； 无形市场； 批发市场 货币市场类型 国库券市场 大额可转让定期存单市场 票据市场 回购协议市场 同业拆借市场 银行短期信贷市场 美国货币市场工具 国库券(treasury bills) 可转让存单(negotiable bank certificates of deposit) 商业票据(commercial paper) 银行承兑票据(banker’s acceptances) 回购协议(repurchase agreements) 联邦基金(Federal funds) （一）国库券市场 国库券是政府为满足短期融资需要而发行的一年以内可流通有价证券。 国库券市场 国库券发行 我国国库券流通市场 国库券市场的经济意义 （二）大额可转让定期存单市场 (Negotiable Certificates of Deposit) CDs的特点 不记名\可转让\面额大\期限短 一般比同期限国库券的利率水平高 CDs市场的经济意义 商业银行改善负债结构的融资工具P89 1.银行承兑票据市场 2.商业票据市场 1）原理 2）市场交易 初级市场（发行市场）——出票+承兑 二级市场（流通市场） ——背书 ——贴现、转帖现、再贴现 1）货币市场最古老的工具之一 2）面额大、期限短、收入高 3）二级市场不活跃 3、票据贴现与银行贷款的区别 法律关系不同； 当事人不同； 流动性不同； 期限不同； 收息先后不同； 利率水平不同？ （四）同业拆借市场 同业拆借：金融机构之间为了调剂短期资金余缺而进行的临时性资金借贷行为 特点： 期限 主要功能 信用贷款 纽带 （五）回购协议市场 回购协议：由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易协议。 （五）回购协议市场 特点： 通常以国库券等中短期债券为对象 对同一笔交易，回购必然与逆回购相对应进行 实质上是一种证券担保短期融资，风险较低 批发市场、无形市场 回购协议利率一般较同业拆借利率低 常被货币当局作为执行货币政策的工具 （五）回购协议市场 中国的债券回购市场 1997年6月，依托同业拆借市场的债券质押回购业务获准开展 从2004年5月起，推出了债券买断式回购。 第三节 资本市场 一、含义: 资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金市场，主要是用于工商企业固定资产投资的需要和政府弥补财政赤字的资金需要。 第三节 资本市场 二、资本市场类型 有价证券市场 股票市场 债券市场 银行中长期信贷市场 第三节 资本市场 三、资本市场工具 （一）股票 （二）债券 （一）股票（stock/ shares ） 定义 ：股份有限公司发给股东以证明其入股的资本额并有权取得股息的书面凭证。 特点 ： 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。 通过买卖方式有偿转让，股东不能要求公司返还其出资。 （一）股票（stock/ shares ） 股票的种类 按股东权利不同分为普通股、优先股 （一）股票（stock/ shares ） 按是否记名 股权结构 （