金融革新と市場危機第4章3.失われた信頼.pptVIP

08BC101Z 高橋幸弓 　2007年半ば 　　既に住宅価格もピークアウトとしていた中で、格付け機関はサブプライムローンの延滞発生と損失見込みの大幅な上昇などを理由にサブプライムRMBSの広範な見直しを行う。 　→証券化商品全般の見直しにつながり、 　　 多くの投資家を慌てさせた。 それと同時に、格付け機関の甘い判断やモデルの不備、審査におけるインセンティブや手数料のあり方等の問題が浮上。 SEC(米国証券取引委員会)は 2007年8月?:フィッチ、ムーディーズ、S＆Pのサブプライムローン関連のRMBSとCDOの格付けについて調査。 2008年7月:その結果をまとめた報告書を公表。 2002年からRMBSとCDOの件数及び複雑さが増大し、格付けの過程がこの増加に適切に対応できていなかったことを指摘。 特に、 格付けの過程における重要な点が充分に開示されていなかった 内部的にも格付け手法のきちんとした記録が残されていない　 改善されるべき利益相反の問題 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　を明らかにしている。 2008年2月 この報告書に基づく規則改正の提案を発表。 格付け機関 組成者 ①ローンプールに含まれる債権の属性情報や債務者情報、信用補完の状況などの情報を格付け機関に提出する。 ②アナリストは、計量モデルに基づき、これらをインプットして個々のトランシ