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第三章 资金的时间价值与等值计算 主要教学内容和目的： 了解资金时间价值的含义，理解单利和复利的区别； 掌握资金时间价值计算公式的应用； 理解名义利率和有效利率的区别； 掌握资金时间价值理论的应用－等值计算。 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 资金的时间价值——指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 决定资金时间价值大小的主要因素 通货膨胀、资金贬值； 承担风险； 投资增值。 资金时间价值的体现 利息和利润 利率和利润率 例：两个项目，一个项目开始投入100万，1年后产出200万，另一个项目投入150万，2年后产出300万。 例： 例： 例： 第二节 利息、利率及其计算 一、利息的种类 利息：放弃资金使用价值的报酬。 利率：单位时间内投入单位资金所得的增值。 例：某人现借得本金1000元，一年后付息80元，则年利率为： 1、单利法 ——在计算利息时，只对最初本金计算利息，而对每期的利息不再计息。 n期末单利本利和F等于本金加上利息，即： 例如，存入银行1000元本金，年利率为6％，共存五年，每个计息周期的本金、利息和本利和如下表： 例1：我国国库券的利息以单利计息，假设面额100元，3年期，年利率14％，则到期本利和？ 解：F＝P（1＋n×i）＝100（1＋3×14％）＝142元 例2：假如以单利方式借入1000元，年利率8%，第四年末偿还，则各年利息和本利和如下表。 2、复利法 ——即以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。 例如，存入银行1000元本金，年利率为6％，共存五年，若按复利法计息，每个计息周期的本金、利息和本利和如下表： 例：假如以复利方式借入1000元，年利率8%，第四年末偿还，则各年利息和本利和如下表。 二、名义利率和实际利率 （一）名义利率 名义利率就是以一年作为时间单位表示的利率。 名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数n所得的年利率。 r=i×n （二）实际（有效）利率 1、计息周期有效利率 i＝r/n 2、年有效利率 ——以年为计息周期表示的有效利率。 已知年名义利率r，一年内计息n次，则计息周期利率为i=r/n，在年初有资金P。根据复利计息公式可得该年终值F，即： 例如，“年利率12%，每月计息一次”。年有效利率为： i1=1×(1 + 1%)12?1 =12.68%。 那么2年期有效利率又为多少呢？ 如果实际的年利率为12%，按每月计息一次，那么实际月利率、名义利率各为多少？ 当名义利率分别为12％和6％时，对应于不同计息周期的年实际利率值如下表： 例1：某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？ 解： 例2：某企业向银行借款，有两种计息方式，分别是： A：年利率8%，按月计息； B：年利率9%，按半年计息。 问企业应选择哪一种计息方式？ 第三节 利息公式 一、相关概念 i－利率(折现率) n－计息次（期）数 如半年计息一次，则两年共计息期数？ P－现值（本金或现在值） F－终值（将来值） A－年金：在某一特定时间序列期内，每隔相同时间收支的等额款项。 等值 二、整付类型 1、一次支付终值公式（整付终值公式） 称之为一次支付终值系数（整付终值系数）， 用 表 示。 例1：某人借款10000元，年利率i=10%，试问5年末连本带利一次需偿还多少？ 解： 2、一次支付现值公式（整付现值公式） 称为一次支付现值系数（整付现值系数），用符号 表示。 例1：某人希望5年末有10000元资金，年利率i=10%，试问现在需一次存款多少？ 解： 例3：某企业拟购买一设备，价格500万元，有两种付款方式： （1）一次性付款，优惠12%； （2）分期付款，则不享受优惠，首次付40%，第1年末付30%，第2年末付20%，第3年末付10%。 假设企业购买设备用的是自有资金，机会成本10%，问选那种方式付款？若机会成本16%，问选那种方式付款? 现值系数与终值系数是互为倒数。 P一定，n相同时，i