[第十一章财政政策与金融政策.pptVIP

2.3.4麦金农和肖的金融深化论 1973年，麦金农的《经济发展中的货币与资本》和肖的《经济发展中的金融深化》两本书的出版，标志着以发展中国家(地区)为研究对象的金融发展理论真正产生。 麦金农（Mckinnon，斯坦福大学）强调在发展中国家国内资本市场上常见的巨大扭曲，他发现，在发展中国家，货币与金融政策对资本市场的影响比我们通常理解的要大得多，而资本市场中的扭曲现象又极大地影响了储蓄与投资的激励。麦金农的著作的核心内容就是揭示“发展中国家金融市场自由化的内在原因和如何在不造成较大的社会与经济代价的前提下实现这种金融自由化”。 肖（Shaw）在1964年-1967年受国际发展机构的委派，帮助韩国制定金融政策，推动金融改革的实践，以后他又被派遣到乌拉圭工作，这些经历使得肖积累了大量有关发展中国家金融改革的经验数据和政策设计方案，对发展中国家金融抑制的弊端和金融自由化的路径有了更为深刻的认识。 主要观点* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 主要观点 金融抑制现象的含义、表现形式和影响* 发展中国家应该采取金融深化战略* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 金融抑制现象的含义、表现形式和影响 金融抑制是这样一种金融现象，即由于政府过份干预金融市场和实行管制的金融政策，以及未能有效地控制通货膨胀，使得金融市场特别是国内资本市场发生扭曲。 表现形式：严格的利率管制、高额存款准备金、信贷配给、高估本币汇率等 金融抑制的负面影响* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 金融抑制的负面影响 扭曲了金融资源的价格，造成虚假供求关系。实际利率（存、贷款利率）被压得过低，不能真实反映资金的稀缺程度和供求状况。其表现为政府对公营部门强制性低息信贷以及外汇市场的外汇管制等。对银行体系规定过高的准备金率和流动性比率也是价格扭曲的一种形式。 导致金融市场发育不健全，损伤市场对金融资源的配置效率 。金融抑制是以人为的力量替代市场力量，其直接成本是各项管理费用，间接成本是阻断市场力量的资源配置作用而产生的对银行等金融企业效率的破坏，同时，金融业务易被少数国有金融机构所垄断，缺乏竞争，金融效率低下。 导致市场分割。市场分割首先表现为金融抑制经济中金融体系的“二元”状态：一方是遍布全国的国有银行和拥有现代化管理与技术的外国银行的分支网络；另一方则是传统的、落后的、小规模的非正式金融组织，如钱庄、地下金融市场等。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 发展中国家应该采取金融深化战略 金融深化的含义：当金融业能够有效地动员和配置社会资金促进经济发展，而经济的蓬勃发展加大了金融需求并刺激金融业发展时，金融和经济发展就可以形成一种互相促进和互相推动的良性循环状态，这种状态可称作金融深化 金融深化战略的本质：意味着必须解除政府对金融的干预，使其自由地发展，其实质是让市场机制在金融资源配置中发挥更大的作用。 金融深化战略的内容* 金融深化战略的具体政策措施* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 金融深化战略的内容 第一是通过取消高额存款准备金、最高利息限制和指令规定的信贷配给，以保持正的和比较统一的实际利率。 第二是采取积极措施来稳定物价水平，其目的是使储蓄者和投资者“看到”资本的稀缺价格，缩小投资于不同经济部门的盈利率的差距。 第三是建立多样化的金融机构，使得经济中的金融资产机构化程度提高，同时鼓励各金融机构之间的竞争，消除金融体系中的银行垄断和市场准入限制，从而提高整个经济中的资金融通效率和可贷资金数量。 Evaluation only. Created with Aspose